报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际市场供应走向宽松，原糖市场缺乏利多驱动，价格维持低位运行；国内新榨季全面开启，部分糖厂开榨进度因降雨推迟，国际原糖价格低使加工企业销售利润高，10月进口糖增加明显，进口供应压力大，短期糖价暂无止跌迹象，预计弱势延续 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价白糖为5379元/吨，环比-8；主力合约持仓量白糖为394080手，环比-12249；仓单数量白糖为7693张，环比0；期货前20名持仓净买单量白糖为-62644手；有效仓单预报白糖小计为183张，环比0 [2] - 进口加工估算价配额内巴西糖为4114元/吨，进口加工估算价配额内泰国糖为4163元/吨，环比11 [2] 现货市场 - 进口巴糖估算价配额外50%关税为5214元/吨，环比14；进口泰糖估算价配额外50%关税为5277元/吨 [2] - 云南昆明白糖现货价格为5480元/吨，环比-20；广西南宁白糖现货价格为5470元/吨，环比-10；广西柳州白糖现货价为5595元/吨，环比0 [2] 上游情况 全国糖料播种面积为1480千公顷，环比60；播种面积糖料甘蔗广西为840.33千公顷，环比5.24 [2] 产业情况 - 食糖产量全国合计累计值为1116.21万吨，环比5.49；甘蔗糖销量广西累计值为602.29万吨，环比26.66；甘蔗糖产量云南累计值为241.88万吨，环比0；巴西出口糖总量为420.5万吨，环比95.92 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额内为-12元/吨；进口泰国与柳糖价差配额内未提及；进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税为183元/吨，环比-15；进口泰国与柳糖价差配额外50%关税未提及 [2] - 食糖进口数量当月值为75万吨，环比20；食糖进口数量累计值为390万吨，环比74 [2] 下游情况 成品糖产量当月值为88.3万吨，环比34.39；软饮料产量当月值为1096.2万吨，环比-495.5 [2] 期权市场 平值看涨期权隐含波动率白糖为9.05%，环比0.25；平值看跌期权隐含波动率白糖为9.05%，环比0.25；历史波动率20日白糖为6.76%，环比-0.42；历史波动率60日白糖为7.01%，环比0 [2] 行业消息 - 巴西11月份前三周出口糖256.4万吨，日均出口量18.3万吨，较上年11月全月日均出口量17.84万吨增加3%，上年11月全月出口量339.02万吨 [2] - 洲际交易所ICE原糖期货周二收高，延续周一涨势，最大产糖国巴西糖厂收割期提前结束为糖价提供支撑，ICE交投最活跃的3月原糖期货上涨0.09美分或0.6%，结算价报每磅14.82美分 [2]