报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米收割接近尾声，阶段性供应压力高，全球及美豆供需宽松，压制国际玉米价格；国内东北产区种植户惜售，上量一般，贸易商收粮积极，运力紧张致粮源外运受阻，支撑底部价格，加工利润回升及开工率提升使玉米消耗量增加，收购价格偏强；华北黄淮产区新粮质量分化，售粮节奏慢，市场购销活跃度不强，收购价格小幅调整；盘面受现货价格提振，玉米期价总体偏强震荡，谨慎追涨 [2] - 新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机率回升，供应端压力增加，但下游需求好，部分下游客户重新采购玉米淀粉，企业走货顺畅，淀粉库存下降；盘面淀粉随玉米市场同步上涨，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米活跃合约收盘价2235元/吨，环比降7元/吨；玉米淀粉活跃合约收盘价2551元/吨，环比降15元/吨；玉米持仓量997596手，环比降18172手；玉米淀粉持仓量241748手，环比降12649手；玉米前20名净买单量 -166440手，环比降6445手；玉米淀粉前20名净买单量 -36773手，环比增4310手；玉米注册仓单量65515手，环比降850手；玉米淀粉注册仓单量10695手，环比持平；主力合约CS - C价差365元/吨，环比降5元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米活跃合约收盘价438.25美分/蒲式耳，环比涨1美分/蒲式耳；CBOT玉米总持仓1596361张，环比增46302张；CBOT玉米非商业净多头持仓 -92353张，环比降11046张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价2316.27元/吨，环比涨7.05元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2590元/吨，环比涨30元/吨；锦州港玉米平舱价2290元/吨，环比涨20元/吨；进口玉米到岸完税价2024.98元/吨，环比降6.63元/吨；进口玉米国际运费42美元/吨，环比持平；玉米主力合约基差81.27元/吨，环比涨14.05元/吨；玉米淀粉主力合约基差39元/吨，环比涨35元/吨；山东淀粉与玉米价差490元/吨，环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 美国预测年度玉米产量427.11百万吨，环比增1.85百万吨；巴西预测年度玉米产量131百万吨，环比持平；阿根廷预测年度玉米产量53百万吨，环比持平；中国预测年度玉米产量295百万吨，环比持平；乌克兰预测年度玉米产量32百万吨，环比持平 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存62.8万吨，环比降23.8万吨；北方港口玉米库存134万吨，环比增10万吨；淀粉企业周度库存106.9万吨，环比降4万吨；玉米进口当月值未提及；玉米淀粉出口当月值未提及；饲料当月产量2957万吨，环比降171.7万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数26.23天，环比增0.62天；深加工玉米消费量138.31万吨，环比降0.34万吨；酒精企业开机率69.45%，环比增2.16%；淀粉企业开机率61.38%，环比增0.49% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率9.06%，环比增0.34%；玉米60日历史波动率8.48%，环比增0.08%；玉米平值看涨期权隐含波动率10.82%，环比增1.23%；玉米平值看跌期权隐含波动率10.82%，环比增1.23% [2] 行业消息 - 截至11月23日，美国18个州玉米收获进度96%，上周91%，去年同期100%，五年同期均值97%；截至11月22日，巴西2025/26年度首季玉米种植完成59.3%，上周52.6%，去年同期58.7%，五年均值58.7% [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]