报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 预计不锈钢期价震荡调整，面临MA20压力；原料端菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加，镍铁价格下跌，原料成本下移；供应端钢厂生产利润修复，叠加传统消费旺季尾声和基建地产需求预期，不锈钢厂排产预计增加，供应压力增加；需求端下游需求旺季不旺，市场采购意愿不高，询单和成交一般，全国不锈钢社会库存呈窄幅增加态势；技术面持仓减量价格回升，空头氛围减弱 [2] 各目录总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12410元/吨，环比-45；01 - 02月合约价差-70元/吨，环比-15 [2] - 期货前20名持仓净买单量-7631手，环比1495；主力合约持仓量122062手，环比-9348 [2] - 仓单数量63473吨，环比-292 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格13200元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价8850元/吨，环比0 [2] - SS主力合约基差365元/吨，环比-25 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.29万金属吨，环比0.12 [2] - 精炼镍及合金月进口数量9939.65吨，环比-18631.22；镍铁月进口数量90.51万吨，环比-18.02 [2] - SMM1镍现货价119000元/吨，环比-850；镍铁（7 - 10%）全国平均价885元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量180万吨，环比3.73；300系不锈钢合计库存58.53万吨，环比-0.59 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值49061.39万平方米，环比3662.39 [2] - 大中型拖拉机月产量2.19万台，环比-0.43；挖掘机当月值3.09万台，环比-0.07 [2] - 小型拖拉机当月产量0.9万台，环比-0.1 [2] 行业消息 - 美联储发布褐皮书显示大部分辖区经济活动基本持平，2个辖区经济小幅下滑，1个辖区经济小幅增长，整体前景基本未变，部分人士指出未来几个月经济活动放缓风险加大 [2] - 六部门联合发布方案，目标到2027年优化消费品供给结构，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点 [2] - 美国上周初请失业金人数减少6000人至21.6万人，为4月中旬以来新低，低于预期值22.5万人，此前一周续申请失业金人数小幅上升至196万人 [2]