报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周天然橡胶市场多空分歧大，胶价震荡运行，进口胶贸易商轮仓换货，泰混远月走弱，期货盘面震荡，现货报盘窄调，实单交投偏淡 [8] - 云南产区原材料多数稳定，货源尚可；海南产区部分地区黄叶落叶，原料产出受抑制，加工厂成本压力大，按需采购原料 [8] - 近期青岛港口总库存累库幅度环比扩大，海外船货入库维持高水平，但下游采购观望，备货意愿低 [8] - 本周部分半钢胎企业检修致产能利用率走低，全钢胎检修企业复工使产能利用率恢复性提升，下周整体产能利用率将恢复性提升，但部分企业月底及次月初检修将限制提升幅度 [8] - ru2601合约短线预计在15000 - 15700区间波动，nr2601合约短线预计在12200 - 12700区间波动 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周天然橡胶市场多空分歧大，胶价震荡，进口胶贸易商轮仓换货，泰混远月走弱，期货盘面震荡，现货报盘窄调，实单交投偏淡 [8] - 行情展望：云南产区原料稳，货源尚可；海南产区部分地区原料产出受抑制，加工厂成本压力大，按需采购原料；青岛港口总库存累库幅度环比扩大，下游采购观望；部分半钢胎企业检修致产能利用率走低，全钢胎检修企业复工使产能利用率恢复性提升，下周整体产能利用率将恢复性提升，但部分企业月底及次月初检修将限制提升幅度 [8] - 策略建议：ru2601合约短线预计在15000 - 15700区间波动，nr2601合约短线预计在12200 - 12700区间波动 [8] 期现市场 期货市场情况 - 价格走势：本周沪胶期货主力价格震荡收涨，周度+1.12%；20号胶主力合约价格震荡收跌，周度 - 0.08% [11] - 持仓分析：未提及具体内容 - 跨期价差：截止11月28日，沪胶1 - 5价差为 - 35，20号胶1 - 2价差为 - 15 [23] - 仓单变化：截至11月28日，沪胶仓单41400吨，较上周+1800吨；20号胶仓单51307吨，较上周+1108吨 [29] 现货市场情况 - 国内天然橡胶现货价格及沪胶基差走势：截至11月27日，国营全乳胶报14850元/吨，较上周+0元/吨 [33] - 20号胶基差及非标基差走势：截至11月27日，20号胶基差为789元/吨，较上周+16元/吨；非标基差为 - 680元/吨，较上周+20元/吨 [41] 产业情况 上游情况 - 泰国合艾原料价格走势及加工利润变化：截至11月27日，泰国天然橡胶原料市场田间胶水57（+0）泰铢/公斤；杯胶52.95（+0）泰铢/公斤；截至11月28日，标胶理论加工利润 - 27美元/吨，较上周4.5美元/吨 [44] - 国内产区原料价格走势：截至11月27日，云南胶水价格14100元/吨，较上周+0元/吨；海南新鲜乳胶价格14300元/吨，较上周+0元/吨 [47] 进口情况数量 - 2025年10月中国天然橡胶进口量51.08万吨，环比减少14.27%，同比减少0.9%，2025年1 - 10月累计进口数量522.81万吨，累计同比增加17.27% [51] 青岛地区库存变化 - 截至2025年11月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量46.89万吨，环比上期增加1.63万吨，增幅3.60%；保税区库存7.19万吨，增幅7.97%；一般贸易库存39.7万吨，增幅2.84%；青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加8.20个百分点，出库率减少0.20个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.03个百分点，出库率减少0.63个百分点 [54] 下游情况 - 轮胎开工率环比变动：截至11月27日，中国半钢胎样本企业产能利用率为66%，环比 - 3.36个百分点，同比 - 13.64个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.75%，环比+0.71个百分点，同比+2.68个百分点；部分半钢胎样本企业检修致产能利用率走低，全钢胎检修企业复工使产能利用率恢复性提升 [57] - 出口需求——轮胎出口量：2025年10月，中国轮胎出口量在65.31万吨，环比 - 5.05，同比 - 6.79%，1 - 10月中国轮胎累计出口704.38万吨，累计同比+3.68%；其中小客车轮胎出口量为22.59万吨，环比 - 13.23%，同比 - 12.82%，1 - 10月小客车轮胎累计出口量272.66万吨，累计同比 - 0.08%；卡客车轮胎出口量为39.85万吨，环比 - 0.35%，同比 - 3.85%，1 - 10月卡客车轮胎累计出口量402.65万吨，累计同比+5.53% [60] - 国内需求：2025年10月份，我国重卡市场共计销售9.3万辆左右，环比今年9月下降约12%，比上年同期的6.64万辆大幅增长约40%；今年1 - 10月，我国重卡市场累计销量超过了90万辆，达到91.6万辆，同比增长约22% [63] 期权市场分析 未提及相关内容