报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周山东市场顺丁橡胶价格窄幅震荡[8] - 前期多数检修顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升，供应面变动预计有限，下游需求或延续压价跟进，短期库存增量预计有限[8] - 部分半钢胎企业检修致产能利用率走低，全钢胎检修企业复工使产能利用率恢复性提升，下周整体产能利用率将恢复性提升，但部分企业月底及次月初检修将限制提升幅度[8] - br2601合约短线预计在10100 - 10700区间波动[7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周山东市场顺丁橡胶价格9750 - 10650元/吨，中石化化销BR9000出厂价10400元/吨，中石油各销售公司BR9000出厂价10400 - 10500元/吨[8] - 前期检修装置重启产量提升，民营资源供应充足，成本面缺乏带动因素，下游压价，生产和贸易企业库存增长，整体供应变动有限，需求或延续压价[8] - 本周部分半钢胎企业检修产能利用率走低，全钢胎检修企业复工产能利用率提升，下周整体产能利用率将恢复性提升，但部分企业月底及次月初检修限制提升幅度[8] 期现市场 期货市场情况 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收涨，周度涨幅0.29%[12] - 截至11月28日，丁二烯橡胶1 - 2价差为 - 5[19] - 截至11月28日，顺丁橡胶仓单3110吨，较上周增加130吨[22] 现货市场情况 - 截至11月27日，山东市场齐鲁石化BR9000报10400元/吨，较上周降50元/吨[28] - 截至11月27日，丁二烯橡胶基差为0元/吨，较上周降65元/吨[28] 产业情况 上游情况 - 截至11月27日，日本地区石脑油CFR中间价报566美元/吨，较上周涨4.12美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报730美元/吨，较上周持平[31] - 截至11月28日，丁二烯周度产能利用率70.97%，较上周降1.56%；港口库存47300吨，较上周增加7500吨[34] 产业情况 - 2025年11月国内顺丁橡胶产量13.01万吨，较上月降0.75万吨；截至11月27日，国内顺丁胶周度产能利用率70.19%，较上周降2.45%[37] - 截至11月27日，国内顺丁胶生产利润434元/吨，较上周涨150元/吨[40] - 截至11月28日，国内顺丁胶社会库存32440吨，较上周增加930吨；厂商库存26900吨，较上周增加270吨；贸易商库存5540吨，较上周增加660吨[44] 下游情况 - 截至11月27日，中国半钢胎样本企业产能利用率为66%，环比降3.36个百分点，同比降13.64个百分点；全钢胎样本企业产能利用率为62.75%，环比涨0.71个百分点，同比涨2.68个百分点[47] - 2025年10月，中国轮胎出口量65.31万吨，环比降5.05，同比降6.79%，1 - 10月累计出口704.38万吨，累计同比涨3.68%；小客车轮胎出口量22.59万吨，环比降13.23%，同比降12.82%，1 - 10月累计出口量272.66万吨，累计同比降0.08%；卡客车轮胎出口量39.85万吨，环比降0.35%，同比降3.85%，1 - 10月累计出口量402.65万吨，累计同比涨5.53%[50] 期权市场分析 未提及