报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周A股主要指数集体上涨，除上证指数外均涨超3%，四期指亦集体上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股；10月经济指标回落，基本面小幅承压，预计四季度经济延续弱修复态势；商品指数预计维持宽幅震荡；美元指数震荡偏弱，欧元受提振，日元震荡运行；股票建议逢低做多，债券建议区间操作，大宗商品和外汇建议观望[8][14]。 根据相关目录分别总结 本周小结及下周配置建议 - 股票方面，沪深300涨1.64%，沪深300股指期货涨1.46%，A股主要指数集体上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，本周市场交投平淡，中美两国元首通话推升风险偏好，10月规上工业企业利润增速下滑影响市场情绪，成交活跃度回落，建议逢低做多[8]。 - 债券方面，10年国债到期收益率+0.18%，主力10年期国债期货 -0.29%，10月经济指标回落，基本面承压，预计四季度经济弱修复，对债市有支撑，央行政策适度宽松但进一步宽松空间有限，债市情绪偏弱，短期内或区间震荡，建议区间操作[8]。 - 大宗商品方面，Wind商品指数涨5.25%，中证商品期货价格指数涨2.31%，10月经济数据令工业品承压，美元走弱推动黄金价格，原油受供应增加压力，商品指数预计宽幅震荡，建议观望为主[8]。 - 外汇方面，欧元兑美元涨0.70%，欧元兑美元2512合约涨0.57%，经济数据偏软，美联储降息预期抬升，美元震荡偏弱，欧洲央行观望，日元震荡运行，建议谨慎观望[8]。 - 央行公开市场本周净投放6262亿元，11月LPR与上月持平，若四季度经济增长低于预期，未来LPR报价有下调空间[14]。 重要新闻及事件 - 中方就日本首相高市早苗涉华错误言行致函联合国秘书长古特雷斯，表明中方坚决捍卫国家主权和领土完整的立场[16]。 - 中欧同意共同敦促安世荷兰与安世中国沟通，恢复全球半导体产供链畅通稳定[16]。 - 六部门联合发布方案，目标到2027年优化消费品供给结构，形成3个万亿级消费领域和10个千亿级消费热点[16]。 - 多位美联储官员释放降息信号，但达拉斯联储主席认为12月可能按兵不动[18]。 - 美乌起草新的19点和平计划，但敏感议题待决定，欧洲多国警告短期内难达成协议，俄方认为方案不符合其利益[18]。 - 美联储褐皮书显示大部分辖区经济活动持平，部分人士指出未来经济活动放缓风险加大[18]。 本周国内外经济数据 - 中国10月今年迄今规模以上工业企业利润年率为1.9%，前值3.2%[19]。 - 美国9月零售销售月率为0.2%，预期0.4%，前值0.6%；9月PPI年率为2.7%，与预期和前值持平；9月S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率为1.4%，预期1.4%，前值1.58%；至11月22日当周初请失业金人数为21.6万人，预期22.5万人，前值22.2万人；9月耐用品订单月率为0.5%，预期0.3%，前值3%；11月芝加哥PMI为36.3，前值43.8[19]。 - 欧盟欧元区11月工业景气指数为 -9.3，预期 -8，前值 -8.5；11月经济景气指数为97，预期97，前值96.8[19]。 - 德国第三季度未季调GDP年率终值为0.3%，与预期和前值持平；12月Gfk消费者信心指数为 -23.2，预期 -23.2，前值 -24.1[19]。 下周重要经济指标及经济大事 - 2025年12月1日09:45公布中国11月RatingDog制造业PMI，前值50.6；23:00公布美国11月ISM制造业PMI，前值48.7[80]。 - 2025年12月2日18:00公布欧元区11月CPI月率初值，前值0.2；公布欧元区10月失业率，前值6.3[80]。 - 2025年12月3日21:15公布美国11月ADP就业人数，前值4.2万人；21:30公布美国9月进口物价指数月率，前值0.3[80]。 - 2025年12月4日18:00公布欧元区10月零售销售月率，前值 -0.1；21:30公布美国至11月29日当周初请失业金人数，前值21.6万人；公布美国10月贸易帐，前值 -596亿美元[80]。 - 2025年12月5日15:45公布法国10月工业产出月率，前值0.8；公布法国10月贸易帐，前值 -65.76亿欧元；18:00公布欧元区第三季度GDP年率修正值，前值1.4；公布欧元区第三季度季调后就业人数季率终值，前值0.1[80]。