投资评级 - 报告对东方精工给予“买入-A”的投资评级，并维持该评级 [5] - 6个月目标价为22.18元，相较于2025年11月28日18.40元的股价，存在上行空间 [5] 核心观点 - 公司拟以现金方式出售其持有的Fosber集团、Fosber亚洲与Tiruna亚洲三家公司的100%股权，标的资产基础价格合计为7.74亿欧元 [1][3] - 此次出售是公司优化资源配置、收缩国际管理半径的战略举措，旨在将战略重心转向国内，聚焦科技新质生产力业务和水上动力设备业务 [2][4][8] - 交易完成后，公司将增强资金实力，更专注于以百胜动力为核心的水上动力设备生态链建设，并推动战略性新兴产业的产业化落地 [8][9][10] 拟出售业务分析 - 拟出售的业务为智能瓦楞纸包装装备业务中的瓦楞纸板生产线业务（含瓦楞辊&压力辊） [3] - 收购方为Foresight US及Foresight Italy，其最终控制方为全球知名投资公司博枫公司，旗下资产管理规模超过1万亿美元 [3] - 交易采用锁箱机制，锁箱日为2024年12月31日 [3] 未来战略聚焦与发展规划 - 水上动力设备业务：子公司百胜动力系国内舷外机龙头企业，最近五年营业收入及净利润年均复合增幅超20% [8] - 公司将在欧美市场加强中大马力和电动产品渗透，并开发非洲、亚洲等新兴市场 [4] - 研发上实施“传统+电动”双线技术，2025年新厂投产后将重点布局大马力和电动产品 [4] - 百胜动力已成功量产300马力汽油舷外机，打破美日厂商垄断，未来将持续投入大马力、电动舷外机等前沿方向 [8] 财务业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为54.50亿元、63.08亿元、73.28亿元，同比增长14.07%、15.75%、16.15% [10] - 预计同期归母净利润分别为7.04亿元、8.32亿元、10.07亿元，同比增长40.60%、18.29%、20.98% [11] - 对应市盈率分别为31.8倍、26.9倍、22.2倍 [11] - 预计净利润率将从2024年的10.5%提升至2027年的13.7% [12] 股东回报 - 公司上市至今累计分红及股份回购金额超21亿元 [10] - 本次交易旨在保障上市公司及全体股东的利益最大化 [10]