报告行业投资评级 - 行业投资评级为“领先大市”，且评级维持不变 [3] 报告核心观点 - AI与半导体行业下游需求持续回暖，上游原材料价格上行，推动行业景气度提升 [5] - 人工智能是未来十年最具变革性的技术驱动力，到2035年全社会算力总量将实现高达10万倍的增长 [5] - 看好AI PCB产业链、存储全产业链以及半导体全产业链（涵盖设计、制造、封装测试、设备材料）的投资机会 [5] 行业动态总结 - 阿里巴巴集团2026财年第二季度营收同比增长5%至2477.95亿元，剔除已出售业务影响后同口径增长15% [8] - 阿里巴巴云智能集团收入为398.24亿元，同比增长34%，AI相关产品收入实现又一个季度的三位数同比增长 [9] - 过去四个季度，阿里巴巴在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元 [9] - 戴尔科技集团2026财年第三财季营收270亿美元，同比增长11% [9] - 戴尔基础设施解决方案集团营收141亿美元，同比增长24%，其中服务器和网络业务营收101亿美元，同比增长37% [10] - 戴尔将2026财年AI服务器出货指引上调至约250亿美元，预计同比增长超过150% [10] 行情回顾总结 - 报告期内（2025年11月24日-11月28日）电子行业周涨幅为6.05% [10] - 申万一级行业中，通信板块涨幅最大（8.70%），电子板块涨幅第二（6.05%） [10] - 电子板块细分中，印制电路板板块涨幅最大，上涨8.87% [13] - 费城半导体指数当周由6703.20点上涨至7025.15点 [16] - 全球半导体龙头股多数上涨，稳懋涨幅最大（28.83%），英伟达跌幅最大（-1.05%） [19][21] 行业高频数据跟踪总结 - TV面板市场处于宽松至平衡过渡期，11月价格预计企稳或小幅下降，55英寸及以上大尺寸面板价格预计下降1-3美元 [22][23][24] - Monitor面板主流规格价格11月预计维持稳定，中高端面板面临下跌压力 [24] - Notebook面板需求疲软，11月主流规格价格预计持平，部分中高阶规格价格小幅下跌0.2美元 [25][26] - 存储器DRAM颗粒现货价格在报告期内呈现上涨趋势：DDR5 (16Gb) 由25.767美元涨至27.167美元；DDR4 (16Gb) 由38.525美元涨至42.500美元；DDR4 (8Gb) 由14.150美元涨至15.900美元；DDR3 (4Gb) 由3.581美元涨至3.584美元 [28][30][31][33][34][35] 投资建议总结 - 持续看好AI PCB产业链，重点标的包括胜宏科技、沪电股份、生益电子、鹏鼎控股、景旺电子、东山精密、生益科技等 [5] - 持续看好存储全产业链，重点标的包括兆易创新、德明利、江波龙、香农芯创、佰维存储、普冉股份、聚辰股份等 [5] - 看好人工智能推动半导体周期向上，建议关注半导体全产业链，重点标的包括中芯国际、华虹公司、寒武纪-U、海光信息、芯原股份、盛科通信-U、翱捷科技-U、云天励飞-U等 [5]