报告投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[6] 报告核心观点 - 电力设备新能源板块近期表现强劲，2025年11月24日至11月28日上涨2.8%，年初至今累计上涨37.1%[11]，细分板块中电池、风电设备涨幅领先[13][14] - 政策层面积极引导行业健康发展，国家发改委着手治理光伏等行业价格无序竞争，旨在推动产业链价格回归理性[1][15] - 全球绿色能源建设持续推进，海外风电项目招标活跃，国内特高压电网工程加速，为产业链带来增量需求[2][17][18] - 储能市场需求旺盛，系统报价保持稳定，大型订单频现，预示行业高增长确定性[3][21][23][27] - 新能源车及上游材料领域需求强劲，龙蟠科技与楚能新能源签订巨额长单，对应近600GWh电池需求，反映出市场对储能及动力电池前景的强烈信心[4][28][29] 分板块总结 光伏 - 国家发改委召开会议研究制定价格无序竞争成本认定标准，以治理扰乱市场价格秩序的行为，助力光伏行业可持续发展[1][15] - 多晶硅市场价格保持稳定，n型复投料成交均价为5.32万元/吨，n型颗粒硅成交均价为5.05万元/吨，主流签单企业数量为4-5家[15] - 报告建议关注三大投资方向：供给侧改革下的产业链涨价机会（如通威股份、隆基绿能等）、新技术带来的中长期成长性机会（如迈为股份、爱旭股份等）、钙钛矿GW级布局的产业化机会（如金晶科技、万润股份等）[1][16] 风电与电网 - 丹麦启动三个海上风电区招标，计划建设至少2.8GW项目，招标采用差价合约模式，政府总预算上限为552亿丹麦克朗（约合人民币606.32亿元）[2][17] - 国家电网发布2025年第五次前期服务招标，启动青桂直流、南通-苏州等直流工程科研勘探，其中青桂直流预计2026年6月完成可研[2][18] - 风电板块建议关注主机环节（如金风科技、明阳智能等）、单桩环节（如大金重工、天顺风能等）、海缆环节（如东方电缆、中天科技等）以及零部件企业[2][19] - 电网板块建议关注特高压相关企业，如平高电气、许继电气、国电南瑞等，预计第四季度特高压招标有望加速[2][18] 氢能与储能 - 李强总理指出中国已建成全球最大的可再生能源体系，过去5年提供的风电光伏产品累计为其他国家减少约41亿吨碳排放[2][20] - 氢能领域建议关注优质设备厂商（如双良节能、华电重工等）及氢气压缩机头部标的（如开山股份、冰轮环境等）[2][20] - 储能方面，11月第三周EPC投标报价区间为0.727元/Wh-1.6641元/Wh，储能系统投标报价区间为0.456元/Wh-0.6664元/Wh[3][23] - 当周储能相关招标项目规模达9875.684MW/31723.8038MWh，中标项目规模达2771MW/7562.79MWh[21] - 报告建议关注国内外增速确定性高的大储方向，相关公司包括阳光电源、阿特斯、科华数据等[3][27] 新能源车 - 龙蟠科技与楚能新能源将原15万吨磷酸铁锂正极材料供应协议升级为2025-2030年130万吨长单，按市场价格估算总金额超450亿元，对应约591GWh电池需求[4][28] - 楚能新能源发展迅猛，其今年前三季度储能电池出货超50GWh，较2024年全年20GWh增长150%，预计到2026年底形成超300GWh有效产能[4][29] - 报告建议关注电池环节龙头（如宁德时代、亿纬锂能等）、需求回暖下具备优势的材料厂（如天赐材料、多氟多、恩捷股份等）以及固态电池趋势下的相关公司[4][30]