投资评级与核心观点 - 报告对公司的投资评级为“增持”，并予以维持 [4] - 报告核心观点认为，公司两大股东合力增持，彰显了对其中长期发展的坚定信心 [4][6] - 报告预计公司2025-2027年归母净利润分别为33.21亿元、38.84亿元、42.27亿元，对应每股收益（EPS）为0.83元、0.97元、1.06元 [5][6] 公司概况与市场地位 - 公司是全球玻纤行业规模最大、品种规格最齐全的专业制造商之一，背靠中国建材集团，截至2024年底在产玻纤纱年产能近300万吨 [6] - 公司是混合所有制典范，2014-2024年营收复合增速达9.72%，归母净利润复合增速达17.81%，市值从上市至2024年底增长超过36倍，从12亿元增至455.96亿元 [6] - 截至2025年12月01日，公司总市值为630.09亿元，资产负债率为39.40%，每股净资产为7.90元 [2] 业务发展与成长驱动 - 公司正式宣布全面进入高端电子布领域，产品涵盖Low-DK、Low-CTE和Q布，受益于算力需求升级带来的供需缺口，实现量价双升 [6] - 预计公司营业收入将从2024年的158.56亿元增长至2027年的216.50亿元，2025-2027年同比增长率预计分别为16.61%、9.44%、7.00% [5] - 预计公司毛利率将从2024年的25.03%提升至2025-2027年的32.37%、33.67%、33.77%，盈利能力显著增强 [7] 财务预测与估值 - 预计公司净资产收益率（ROE）将从2024年的8.14%回升至2025-2027年的10.32%、11.20%、11.30% [5][7] - 基于盈利预测，公司当前股价对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为19倍、16倍、15倍 [6] - 预计公司经营现金流将显著改善，从2024年的20.32亿元增长至2025年的59.05亿元，同比增长190.57% [7]