报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前棉花市场供需宽松局面延续 新棉交售进入尾声但销售进度偏缓 市场消化节奏不及预期 港口库存维持高位 下游需求无明显改善 纺企新增订单减少 棉纱出货节奏放缓 短期棉价反弹空间有限 后期需关注实际补库意愿是否改善及宏观动态 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13790元/吨 环比涨10元/吨 棉纱主力合约收盘价20095元/吨 环比涨170元/吨 [2] - 棉花期货前20名净持仓-132985手 环比减4146手 棉纱期货前20名净持仓-413手 环比增34手 [2] - 主力合约持仓量方面 棉花513147手 环比减9021手 棉纱13558手 环比增8642手 [2] - 仓单数量方面 棉花2639张 环比增50张 棉纱12张 环比减1张 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex3128B为14998元/吨 环比降7元/吨 中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20770元/吨 环比持平 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM1%关税为12936元/吨 环比降5元/吨 到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为20978元/吨 环比涨19元/吨 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM滑准税为13932元/吨 环比降5元/吨 到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22234元/吨 环比涨20元/吨 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷 同比增48.3千公顷 全国棉花产量616万吨 同比增54万吨 [2] - 棉花纱价差5772元/吨 环比涨7元/吨 工业库存棉花全国78.5万吨 环比减7.6万吨 [2] 产业情况 - 棉花进口数量当月值9万吨 环比减1万吨 棉纱线进口数量当月值140000吨 环比增10000吨 [2] - 进口棉花利润1073元/吨 环比增30元/吨 商业库存棉花全国293.06万吨 环比增190.89万吨 [2] 下游情况 - 库存天数方面 纱线26.12天 环比增1.27天 坯布31.97天 环比增0.85天 [2] - 产量方面 布当月值26.2亿米 环比减1.8亿米 纱当月值200.1万吨 环比减7.3万吨 [2] - 出口金额方面 服装及衣着附件当月值11003480.43万美元 环比减1449766.57万美元 纺织纱线、织物及制品当月值11258418.92万美元 环比减708097.08万美元 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率10.99% 环比增1.46% 棉花平值看跌期权隐含波动率11% 环比增1.47% [2] - 棉花20日历史波动率5.73% 环比降0.24% 棉花60日历史波动率6.67% 环比降0.01% [2] 行业消息 - 截至2025年12月3日24点 2025/26年度全国棉花累计公检4548335吨 同比增16.88% 新疆棉累计公检量4474521吨 同比增18.34% [2] - 洲际交易所ICE棉花期货周三小幅下跌 ICE 3月棉花期货合约收跌0.11美分 或0.17% 结算价报每磅64.46美分 [2] 观点总结 供应端新棉交售进入尾声 成本固化 但销售进度偏缓 市场消化不及预期 港口库存高位 需求端下游需求无明显改善 纺企新增订单减少 棉纱出货放缓 市场成交偏淡 供需宽松局面延续 [2] 提示关注 今日暂无消息 [2]