报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期云南产区原材料以稳为主，割胶陆续停止，海南产区有降水扰动且气温下降，原料产出有季节性减量趋势，但加工厂补库意愿一般 [2] - 青岛港口总库存维持较大幅度累库，保税库及一般贸易库均累库，海外船货到港入库维持高水平，下游工厂灵活排产、备货谨慎 [2] - 国内轮胎企业产能利用率环比提升，但出货节奏偏慢，短期企业控产行为仍存，整体产能利用率提升幅度预计受限 [2] - ru2601合约短线预计在15000 - 15700区间波动，nr2601合约短线预计在11800 - 12200区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15040元/吨，环比-150；20号胶主力合约收盘价11970元/吨，环比-115 [2] - 沪胶1 - 5价差50元/吨，环比30；20号胶1 - 2价差5元/吨，环比5 [2] - 沪胶与20号胶价差3070元/吨，环比-55；沪胶主力合约持仓量123975手，环比65920；20号胶主力合约持仓量36885手，环比-2375 [2] - 沪胶前20名净持仓-31488，环比587；20号胶前20名净持仓-7616，环比1669 [2] - 沪胶交易所仓单45700吨，环比4300；20号胶交易所仓单56448吨，环比4738 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨，环比0；上海市场越南3L 15200元/吨，环比-10 [2] - 泰标STR20 1825美元/吨，环比-50；马标SMR20 1815美元/吨，环比-10 [2] - 泰国人民币混合胶14450元/吨，环比-130；马来西亚人民币混合胶14400元/吨，环比-130 [2] - 齐鲁石化丁苯1502 11000元/吨，环比200；齐鲁石化顺丁BR9000 10600元/吨，环比0 [2] - 沪胶基差-360元/吨，环比150；沪胶主力合约非标准品基差-740元/吨，环比40 [2] - 青岛市场20号胶12991元/吨，环比42；20号胶主力合约基差906元/吨，环比187 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片市场参考价59泰铢/公斤，环比-0.55；胶片市场参考价57.15泰铢/公斤，环比0.85 [2] - 胶水市场参考价55.5泰铢/公斤，环比0；杯胶市场参考价52.95泰铢/公斤，环比0.85 [2] - RSS3理论生产利润148.2美元/吨，环比4.6；STR20理论生产利润-27美元/吨，环比5.2 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨，环比0.35；混合胶月度进口量25.64万吨，环比-6.11 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.33%，环比1.08；半钢胎开工率69.19%，环比-0.86 [2] - 全钢轮胎山东库存天数期末值39.95天，环比-0.29；半钢轮胎山东库存天数期末值45.23天，环比-0.63 [2] - 全钢胎当月产量1242万条，环比-72；半钢胎当月产量5168万条，环比-857 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.6%，环比0.58；标的历史40日波动率17.55%，环比-0.76 [2] - 平值看涨期权隐含波动率21.14%，环比0.27；平值看跌期权隐含波动率21.14%，环比0.27 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆，环比降约6%，同比增约46%；1 - 11月累计销量超100万辆，同比增约26% [2] - 截至2025年11月30日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存48.16万吨，环比增1.27万吨，增幅2.71% [2] - 截至12月4日，中国半钢胎样本企业产能利用率68.33%，环比+2.33个百分点，同比-10.59个百分点；全钢胎样本企业产能利用率64%，环比+1.25个百分点，同比+4.87个百分点 [2]