报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际玉米市场受美玉米收割接近尾声阶段性供应压力高、全球及美玉米供需宽松压制价格，但美国国内玉米现货市场坚挺有支撑；国内东北产区新粮利于储存质量好种植户惜售贸易商等积极采购，中储粮收购价高支撑价格，深加工企业库存下降收购价易涨难跌，华北黄淮产区本地新粮质量一般采购东北玉米，市场流通量增加加工企业按需采购收购价小幅震荡，玉米期价总体偏强震荡需谨慎追涨 [2] - 新季玉米上市原料供应充裕，淀粉行业开机率回升供应压力增加，但下游需求好木薯淀粉涨幅大后部分客户重新采购玉米淀粉，企业走货顺畅库存下降，淀粉受玉米上涨提振维持偏强震荡需谨慎追涨 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米淀粉期货收盘价活跃合约为2590元/吨，玉米月间价差1 - 5为14元/吨，玉米淀粉月间价差1 - 3未给出环比数据，玉米期货持仓量活跃合约为938213手，玉米淀粉期货持仓量活跃合约为229123手，玉米期货前20名持仓净买单量为 - 40210手，玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为 - 184321手，黄玉米注册仓单量为58664手，玉米淀粉注册仓单量为0手，主力合约CS - C价差为351元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价活跃合约为443.25美分/蒲式耳，CBOT玉米总持仓周为1644250张，CBOT玉米非商业净多头持仓数量周为 - 83343张 [2] 现货市场 - 玉米平均现货价为2348.63元/吨，玉米淀粉长春出厂报价为2590元/吨，玉米锦州港平舱价为2310元/吨，玉米淀粉潍坊出厂报价为2800元/吨，进口玉米到岸完税价格为2095.98元/吨，玉米淀粉石家庄出厂报价为2730元/吨，玉米淀粉主力合约基差为0元/吨，玉米主力合约基差为 - 19.27元/吨，山东淀粉与玉米价差周为470元/吨，木薯淀粉与玉米淀粉价差周为601元/吨，小麦平均现货价为2515.67元/吨，玉米淀粉与30粉价差为 - 233元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积为427.11百万公顷，产量为36.44百万吨，巴西玉米预测年度播种面积为131百万公顷，产量预计调低至1.38亿吨，阿根廷玉米预测年度播种面积为53百万公顷，产量为7.5百万吨，中国玉米预测年度播种面积为295百万公顷，产量为44.3百万吨，乌克兰玉米预测年度产量为32百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存周为59.9万吨，深加工玉米库存量周为269.8万吨，北方港口玉米库存周为140万吨，淀粉企业周度库存为105.4万吨，玉米进口数量当月值为6万吨，玉米淀粉出口数量当月值为12.78万吨，饲料产量当月值为2957万吨，样本饲料玉米库存天数周为27.83天，深加工玉米消费量周为142.34万吨，酒精企业开机率周为71.34%，淀粉企业开机率周为61.66% [2] 下游情况 - 玉米淀粉山东加工利润为1元/吨，河北加工利润为97元/吨，吉林加工利润为 - 7元/吨 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为8.7%，60日历史波动率为8.59%，玉米平值看涨期权隐含波动率为12.11%，平值看跌期权隐含波动率为12.11% [2] 行业消息 - 巴西2025/26年度玉米产量预计调低至1.38亿吨；分析师预计2025/26年度美玉米截至2025年10月30日一周出口净销售量介于80万到250万吨之间 [2]