报告行业投资评级 - 报告未明确给出电子行业的整体投资评级 [2][3][5][10] 报告核心观点 - 核心观点聚焦于覆铜板（CCL）行业因原材料成本上涨及下游需求旺盛而出现的产品涨价潮，并认为此趋势有望延续 [3][24][28] - 认为随着明年GPU、ASIC新平台采用更高级的M8.5+材料，覆铜板产品价值量将大幅提升，建议关注受益于涨价且具备高端产品储备的厂商 [3][28] 行情回顾及估值总结 - 电子板块近期表现强劲：近2周（11/21-12/04）累计上涨1.86%，跑赢沪深300指数2.26个百分点，在申万31个行业中排名第4名；12月累计上涨0.66%，跑赢沪深300指数0.22个百分点，排名第8名；年初至今累计上涨41.56%，跑赢沪深300指数26.01个百分点，排名第3名 [10] - 板块估值处于历史高位：截至12月4日，SW电子板块PE TTM（剔除负值）为57.58倍，处于近5年95.69%分位、近10年91.37%分位 [3][15] 产业新闻总结 - 太空数据中心：北京发布建设规划方案，预测未来10年全球算力将达当前70倍以上；预计2027年一期算力星座建成后可带动产业链产值超数十亿元，长期规模有望超万亿元 [3][19] - 覆铜板涨价：继南亚塑胶11月调涨后，建滔积层板于12月1日对全系列覆铜板产品涨价，涨幅区间为5%至10%，主要因铜价高企、玻璃布供应紧张 [3][19] - AI技术进展：DeepSeek推出数学推理模型DeepSeekMath-V2，在多项国际竞赛中达到顶尖水平；亚马逊AWS推出新一代AI训练芯片Trainium 3，并预告Trainium 4开发计划 [3][19] 行业数据总结 - 智能手机出货：2025年第三季度，全球智能手机出货量为3.23亿台，同比增长2.57%；2025年9月，中国智能手机出货量为2562万台，同比增长8.01% [20] - 液晶面板价格：2025年11月，32寸、43寸、50寸、55寸、65寸液晶面板价格环比上月分别下降2、2、2、4、4美元/片 [22] 重点跟踪公司总结 - 沪电股份(002463.SZ)：2025年前三季度营业收入135.12亿元，同比增长49.96%；归母净利润27.18亿元，同比增长47.03%，受益于高速运算服务器、AI等对PCB的结构性需求增加 [29] - 立讯精密(002475.SZ)：2025年前三季度营业收入2209.15亿元，同比增长24.69%；归母净利润115.18亿元，同比增长26.92%，持续深耕消费电子、通信与数据中心、汽车三大业务板块 [29] - 鹏鼎控股(002938.SZ)：2025年前三季度营业收入268.55亿元，同比增长14.34%；归母净利润24.08亿元，同比增长21.95%，稳步推进新产品认证和投产 [29] - 胜宏科技(300476.SZ)：2025年前三季度营业收入141.17亿元，同比大幅增长83.40%；归母净利润32.45亿元，同比大幅增长324.38%，业绩高增得益于AI算力、数据中心等领域的高端PCB产品大规模量产 [29] - 工业富联(601138.SH)：2025年前三季度营业收入6039.31亿元，同比增长38.40%；归母净利润224.87亿元，同比增长48.52%，作为北美头部客户核心供货商，提供数据中心全供应链服务 [29][30]