行业投资评级与核心观点 - 报告未明确给出统一的行业投资评级，但基于对技术迭代、政策红利和业绩确定性的乐观展望，整体态度积极 [37] - 核心观点认为2025年通信行业处于技术迭代与政策红利叠加期，AI、量子通信、低空经济等新质生产力方向将持续释放增长动能 [37] - 建议关注"技术商用+政策催化+业绩确定性"三大主线下的企业机遇，并列出中国移动、中国电信等具体关注标的 [37][39][40] 通信行业行情回顾 - 申万通信板块近2周（11/21-12/4）累计上涨6.31%，跑赢沪深300指数6.72个百分点，在31个申万一级行业中涨幅位列第1位 [10][12] - 申万通信板块12月累计上涨2.42%，跑赢沪深300指数1.98个百分点；今年累计上涨68.87%，跑赢沪深300指数53.32个百分点 [10][12] - 通信行业三级子板块近2周总体上涨，SW通信网络设备及器件板块涨幅最高，达10.38%，而SW通信应用增值服务板块下跌3.16% [15][17] 产业新闻与行业动态 - TikTok计划投资380亿美元在巴西建设数据中心，这将是其在拉丁美洲的首个项目 [16] - 前10个月我国电信业务收入累计完成14670亿元，同比增长0.9%；截至10月末，5G移动电话用户达11.84亿户，占移动电话用户的64.7% [18] - 2025年Q3全球折叠屏智能手机出货量同比增长14%，创下季度历史新高，其占全球智能手机出货量的比例已达到2.5% [19] - "千帆星座"通信在轨业务测试结果符合预期，已在马来西亚、蒙古等国外应用场景开展测试，实测业务体验良好 [21] 行业关键数据更新 - 移动电话用户规模：2025年10月移动电话用户规模约18.30亿户，同比上升2.47%，环比上升0.12% [25] - 互联网宽带接入用户规模：2025年10月互联网宽带接入用户规模约6.97亿户，同比上升4.65%，环比上升0.31% [27] - 光缆线路长度：2025年Q3光缆线路长度约7,444万公里，同比增长3.63%，环比上升0.91%；但2025年10月光缆产量为1,941.30万芯千米，同比下降6.30% [28][32] - 5G基站数量：2025年10月5G基站总数达475.8万个，比上年末净增50.7万个，占移动基站总数的37% [34][37] 投资建议与关注标的 - 建议关注中国移动，因其是我国目前移动用户数量最庞大的通信运营商，坚持CHBN全向发力 [39] - 建议关注中国电信，作为领先的大型全业务综合智能信息服务运营商，承诺三年内以现金方式分配的利润逐步提升至当年股东应占利润的75%以上 [39] - 建议关注烽火通信，是国内唯一集光通信领域三大战略技术于一体的科研与产业实体，深入数据安全布局 [39] - 建议关注长飞光纤，是全球领先的光纤预制棒、光纤、光缆制造企业，拥有完整产业链 [40] - 建议关注威胜信息，是能源物联网行业领先企业，有望受益于"两网"配电侧投资以及海外新兴市场能源基础建设发展机遇 [40]