核心观点 - 市场处于“冗余时刻”，预计后市大概率维持区间震荡格局，主要因三季度涨幅较大、强势标的处于修复期且缺乏引领性宏大叙事和领涨行业 [1][4] - 配置策略为“设定目标守株待兔”：择时上建议持仓等待，避免追涨杀跌，并根据不同宽基指数的“左脚”（如前期低点或缺口）设定目标，伺机分批介入 [1][5] - 行业配置建议关注明显滞涨且份额扩张的券商板块，短期关注走势顺畅且历史上12月胜率较高的家电板块，并留意医药、消费、AI应用板块中相对低位的标的及年线上方的低位滞涨个股 [1][5] 本周（2025-12-01至2025-12-05）行情概况 - 主要指数表现：宽基指数多数上涨，但双向波动增大，权重指数上证、上证50、沪深300分别上涨0.37%、1.09%、1.28%，成长指数中证500、中证1000、国证2000分别上涨0.94%、0.11%、0.19%，创业板指在光模块带动下上涨1.86%，科创50微跌0.08%，北证50上涨1.49%，港股恒生指数、恒生科技分别上涨0.87%、1.13% [2][12] - 板块观察：中信一级行业17涨13跌，呈现“有色携硬科技上涨，消费伴软科技回调”特征，有色板块受期货价格上涨影响上涨5.07%，通信、军工、机械、电新、汽车等“硬科技”板块分别上涨3.69%、3.47%、2.12%、1.35%、1.27%，消费相关的食品饮料、纺织服装、农林牧渔、商贸零售分别下跌1.88%、1.60%、1.53%、1.45%，“软科技”相关的传媒、计算机分别下跌3.59%、1.52%，非银金融（券商）作为“棋眼”上涨2.33%，家电板块上涨1.73%是近三周唯一创阶段新高的行业指数 [2][14] - 市场情绪：沪深两市日均成交额1.68万亿元，较上周有所回落，股指期货主力合约大多贴水，IF、IH和IC主力合约基差分别为-10.14点（升水率-0.22%）、-4.61点（升水率-0.15%）和-14.64点（升水率-0.21%） [2][20] - 资金流向：两融余额略微上升，最新（12月4日）余额为2.48万亿元，融资买入占比为9.9%较上周五上升，股票型ETF本周净流出65亿元，其中证券ETF净流入最多，银行ETF净流出最多，资金属性上两融资金和主动权益为净流入，被动权益ETF小幅净流出 [2][26] - 量化指标：动态估值布林带模型显示主要指数估值分位基本合理，创业板指估值相对偏低，其PE-TTM为39.82处于38.04%分位数，下跌能量模型显示市场主要宽基指数下跌能量处于正常水平 [2][44][45] 本周行情归因 - 法国总统马克龙访华，中法双方强调拓展在航空、航天、核能、绿色经济、数字经济、生物医药、人工智能、新能源等领域的合作 [3][48] - 特朗普政府准备加速推进机器人技术的发展，美国商务部长与行业CEO会面，政府考虑发布相关行政命令，交通部准备成立机器人工作组 [3][52] - 国家金融监督管理总局发布通知，下调了保险公司部分持仓（如沪深300成分股、科创板股票）的风险因子，以引导长期资金入市 [3][52] 下周行情展望与配置分析 - 市场格局判断：预计后市维持区间震荡，其中上证指数和创业板指因调整时间不足、结构不充分，主要在“上半区间”波动且区间上沿有压力，科创50和恒生科技指数因调整时间相对充裕、结构相对完善，主要在“下半区间”波动且区间下沿支撑清晰 [4][53] - 关键观察点：券商板块作为“棋眼”本周录得中阳线，证券类ETF份额进一步增至1525亿份（上周为1516亿份），但其上攻力度是反弹还是主升仍需观察 [4][53] - 配置建议：择时方面，建议持仓等待，根据宽基指数的“左脚”分类设定目标（例如上证指数9月4日低点或前期跳空缺口，恒生科技指数近期低点或年线），伺机出击、分批介入，行业配置建议关注明显滞涨且份额扩张的券商板块，短期关注走势顺畅且历史上12月胜率较高的家电，留意医药、消费、AI应用板块中相对低位的标的，同时关注年线上方的低位滞涨个股 [5][54]