报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周一I2605合约震荡下行 受煤焦大幅下行影响，黑色板块回调，短期关注宏观及盘面变化 技术上，I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整 观点参考为震荡偏空、风险控制 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - I主力合约收盘价760.50元/吨，环比降8.50元；持仓量429,369手，环比增20,646手；1 - 5合约价差18元/吨，环比增1.50元；前20名净持仓8,867手，环比降3,297手；大商所仓单1,800.00手，环比增500.00手；新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价102.05美元/吨，环比降1.34美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿855元/干吨，环比降3元；60.8%麦克粉矿845元/干吨，环比降5元；京唐港56.5%超特粉矿754元/干吨，环比降5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）84元，环比增3元；铁矿石62%普氏指数（前一日）107.10美元/吨，环比降0.90美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.15，环比增0.02；进口成本预估值871元/吨，环比降7元 [2] - 全球铁矿石发运总量（周）3368.60万吨，环比增45.40万吨；中国47港到港总量（周）2,569.20万吨，环比降214.80万吨；47港铁矿石库存量（周）15,991.11万吨，环比增89.89万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,984.73万吨，环比增42.25万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）11,054.00万吨，环比降77.00万吨；铁矿石可用天数（周）17.00天，环比降1天；266座矿山日产量（周）37.80万吨，环比降2.19万吨；开工率（周）60.02%，环比降3.39%；铁精粉库存（周）39.56万吨，环比降0.76万吨；BDI指数2,727.00，环比降87.00；铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25.06美元/吨，环比降0.66美元；西澳 - 青岛12.02美元/吨，环比降0.05美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）80.14%，环比降0.93%；高炉产能利用率（周）87.06%，环比降0.90%；国内粗钢产量（月）7,200万吨，环比降149万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）12.02%，环比增0.45%；历史40日波动率（日）15.66%，环比降0.17%；平值看涨期权隐含波动率（日）15.96%，环比降0.48%；平值看跌期权隐含波动率（日）14.99%，环比降0.50% [2] 行业消息 - 2025年12月1日 - 12月7日Mysteel全球铁矿石发运总量3368.6万吨，环比增45.4万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2655.3万吨，环比降110.5万吨；澳洲发运量1967.4万吨，环比增147.0万吨，其中发往中国的量1588.2万吨，环比降2.9万吨；巴西发运量687.9万吨，环比降257.4万吨 [2] - 2025年12月1日 - 12月7日中国47港到港总量2569.2万吨，环比降214.8万吨；45港到港总量2480.5万吨，环比降218.8万吨；北方六港到港总量1278.7万吨，环比降184.5万吨 [2]