报告行业投资评级 - 无相关内容 报告的核心观点 - 11月我国进出口回暖对四季度GDP有拉动，但净出口在GDP构成中占比相对较小，整体效果支撑不宜过分乐观 [2] - 政治局会议整体基调积极，为市场注入信心，年底重要会议带来乐观情绪驱动下，A股短线有望维持强势，需关注后续中央经济工作会议和12月10日公布的通胀数据 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4613.2，环比+35.0；IF次主力合约（2603）最新4576.0，环比+36.4 [2] - IH主力合约（2512）3015.0，环比+11.6；IH次主力合约（2603）3006.0，环比+12.2 [2] - IC主力合约（2512）7144.0，环比+67.4；IC次主力合约（2603）6972.8，环比+71.0 [2] - IM主力合约（2512）7380.4，环比+69.0；IM次主力合约（2603）7145.8，环比+68.6 [2] - IF - IH当月合约价差1598.2，环比+21.2；IC - IF当月合约价差2530.8，环比+22.0 [2] - IM - IC当月合约价差236.4，环比 - 0.2；IC - IH当月合约价差4129.0，环比+43.2 [2] - IM - IF当月合约价差2767.2，环比+21.8；IM - IH当月合约价差4365.4，环比+43.0 [2] - IF当季 - 当月 - 37.2，环比+1.4；IF下季 - 当月 - 84.2，环比+2.4 [2] - IH当季 - 当月 - 9.0，环比+0.4；IH下季 - 当月 - 24，环比 - 1.2 [2] - IC当季 - 当月 - 171.2，环比+3.6；IC下季 - 当月 - 385.6，环比 - 3.4 [2] - IM当季 - 当月 - 234.6，环比 - 1.4；IM下季 - 当月 - 480.2，环比 - 6.4 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 24,130.00，环比+3136.0；IH前20名净持仓 - 12,844.00，环比+555.0 [2] - IC前20名净持仓 - 24,839.00，环比+2098.0；IM前20名净持仓 - 36,370.00，环比+1442.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4621.75，环比+37.2；IF主力合约基差 - 8.6，环比+1.6 [2] - 上证50为3,019.4，环比+17.4；IH主力合约基差 - 4.4，环比+0.3 [2] - 中证500为7,172.4，环比+74.5；IC主力合约基差 - 28.4，环比 - 13.7 [2] - 中证1000为7,423.1，环比+80.6；IM主力合约基差 - 42.6，环比 - 20.0 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）20,516.12，环比+3126.59；两融余额（前一交易日，亿元）24,816.76，环比 - 21.94 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）1926.85，环比+184.81；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 1076.0，环比+1223.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+123.17，环比 - 6.67 [2] - 上涨股票比例（日，%）62.50，环比 - 17.93；Shibor（日，%）1.302，环比+0.001 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2512）49.80，环比+16.40；IO平值看涨期权隐含波动率（%）11.94，环比 - 0.11 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2512）35.40，环比 - 22.80；IO平值看跌期权隐含波动率（%）11.94，环比 - 0.11 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）14.57，环比+0.27；成交量PCR（%）61.67，环比 - 2.86 [2] - 持仓量PCR（%）80.75，环比+2.02 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股为6.70，环比 - 1.00；技术面为6.30，环比 - 1.70 [2] - 资金面为7.20，环比 - 0.10 [2] 行业消息 - 中共中央政治局12月8日召开会议，指出2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策，发挥政策集成效应，加大调节力度，提升宏观经济治理效能等多项举措 [2] - 海关总署数据显示，2025年11月我国货物贸易进出口总值3.9万亿元，同比增长4.1%，比上月加快4个百分点，前11个月进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6% [2] - 中国11月出口（以人民币计价）同比增5.7%，前值降0.8%；进口增1.7%，前值增1.4%；贸易顺差7925.8亿元，前值6404.9亿元 [2] - 中国11月出口（以美元计价）同比增5.9%，前值下降1.1%；进口增长1.9%，前值增1%；贸易顺差1116.8亿美元，前值900.7亿美元 [2] - A股主要指数收盘集体上涨，上证指数涨0.54%，深证成指涨1.39%，创业板指涨2.6%，沪深两市成交额重回两万亿水平，全市场近3400只个股上涨，通信、综合、电子板块大幅走强，煤炭板块跌幅居前 [2] - 海外方面，美国9月核心PCE符合市场预期，支撑美联储12月降息；国内11月进出口数据修复，出口增速由降转升，进口增速回升，贸易顺差大幅回升，但新出口订单仍处收缩区间，外需有挑战 [2] 重点关注 - 中国11月金融数据待定 [3] - 12月10日9:30公布中国11月PPI、CPI [3] - 12月11日3:00公布美联储利率决议 [3] - 12月11日16:30公布瑞士央行利率决议 [3] - 12月11日21:30公布美国10月PPI、核心PPI、初请失业金人数 [3]