报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 国际玉米市场因美玉米收割接近尾声，阶段性供应压力高，全球及美玉米供需宽松，价格受压制，但美国国内玉米现货市场坚挺、出口需求好对价格有支撑 [2] - 国内东北产区12月储备库收购力度加大、收储库点增多、采购量增加、部分粮库提价，支撑市场底部，但玉米价格走高使部分种植户卖粮积极性增加，多数企业观望，上涨范围缩小，个别企业压价；华北黄淮产区基层售粮情绪升温，部分地区粮源入市减少，企业库存回升，临近年底仍有补库需求，价格窄幅震荡；玉米期价前期超预期上涨后近日高位回落，短期观望 [2] - 玉米淀粉新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机率回升，供应端压力增加；但下游需求好，木薯淀粉涨幅大后部分下游客户重新采购玉米淀粉，需求增量，企业走货顺畅；淀粉库存总量较上周和月均下降1.40%，年同比增幅12.61%；受玉米回落影响，淀粉同步回落，短期观望 [3] 各目录内容总结 期货市场 - 玉米期货收盘价2236元/吨，环比-30；玉米淀粉期货收盘价2522元/吨，环比7；玉米月间价差-26元/吨，玉米淀粉月间价差-10元/吨 [2] - 黄玉米期货持仓量745758手，环比-103207；玉米淀粉期货持仓量191739手，环比-25430 [2] - 玉米期货前20名净买单量-125832手，玉米淀粉期货前20名净买单量-40774手，环比-2066 [2] - 黄玉米注册仓单量2000手，玉米淀粉注册仓单量59705手 [2] - 主力合约CS - C价差337元/吨，环比-13 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价444美分/蒲式耳，环比-1；CBOT玉米总持仓1637907张，环比-6343 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓数量69481张，环比-13862 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2359.22元/吨，环比-1.37；长春玉米淀粉出厂报价2590元/吨，环比0 [2] - 锦州港玉米平舱价2310元/吨，环比-20；潍坊玉米淀粉出厂报价2800元/吨，环比0 [2] - 进口玉米到岸完税价格2146.53元/吨，环比0.89；石家庄玉米淀粉出厂报价2730元/吨，环比0 [2] - 进口玉米国际运费0美元/吨；玉米淀粉主力合约基差41，环比39 [2] - 玉米主力合约基差23.63；山东淀粉与玉米价差448元/吨，环比-22 [2] - 小麦现货平均价2517.61元/吨，环比1.11；木薯淀粉与玉米淀粉价差761元/吨，环比160 [2] - 玉米淀粉与30粉价差-236，环比-4 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度播种面积427.11百万公顷，产量36.44百万吨，环比0.55 [2] - 巴西玉米预测年度播种面积22.6百万公顷，产量131百万吨，环比0 [2] - 阿根廷玉米预测年度播种面积7.5百万公顷，产量53百万吨，环比0 [2] - 中国玉米预测年度播种面积295百万公顷，产量44.3百万吨，环比0 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量32百万吨，环比0 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存51.7万吨，环比-8.2；深加工玉米库存量275.4万吨，环比5.6 [2] - 北方港口玉米库存163万吨，环比23；淀粉企业周度库存105.4万吨，环比-1.5 [2] - 玉米当月进口量6万吨，玉米淀粉当月出口量12.78吨，环比-2.02 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2957万吨，环比-171.7；山东玉米淀粉加工利润6元/吨，环比0 [2] - 样本饲料玉米库存天数28.67天，环比0.84；河北玉米淀粉加工利润100元/吨，环比0 [2] - 深加工玉米消费量141.76万吨，环比-0.58；吉林玉米淀粉加工利润-62元/吨，环比0 [2] - 酒精企业开机率70.28%，环比-1.06；淀粉企业开机率61.66%，环比0.28 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率1.99%，60日历史波动率9.41%，环比0.53 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率10.27%，环比-2.63；平值看跌期权隐含波动率10.27%，环比-2.63 [2] 行业消息 - 截至12月4日，巴西中南部2025/26年度首季玉米播种基本结束，仅戈亚斯州部分农田待播 [2] - 截至2025年12月4日当周，美国玉米出口检验量1452822吨，上周修正后为1630296吨，去年同期为1068250吨 [2]