行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 报告对汽车行业维持“增持”评级 投资建议关注智能化相关的整车与零部件企业、海外销量具备潜力的整车企业以及具备国产替代效应的零部件企业 [8] 市场回顾与数据总结 - 过去一周（2025年12月1日至12月7日）申万汽车行业指数上涨1.38% 跑赢沪深300指数（+1.28%）在31个申万一级行业中排名第10 [3] - 子板块中 汽车零部件（+1.83%）和商用车（+1.78%）表现最佳 其次为摩托车及其他（+1.06%）汽车服务（+0.35%）和乘用车（+0.21%）[3] - 根据乘联会初步统计 2025年11月全国乘用车市场零售226.3万辆 同比下降7% 环比增长1% 1-11月累计零售2,151.9万辆 同比增长6% [4] - 2025年11月全国乘用车新能源市场零售135.4万辆 同比增长7% 环比增长6% 1-11月累计零售1,150.4万辆 同比增长20% [4] - 2025年11月全国乘用车新能源市场零售渗透率达到59.8% [4] 重点公司动态与行业事件 - 11月主要车企销量表现分化 比亚迪销量48.02万辆 单月销量继续同比下滑 鸿蒙智行交付8.19万辆 同比大幅增长89.61% [5] - 新势力中 零跑汽车销量7.03万辆 环比微增0.05% 小鹏、蔚来、理想销量分别为3.67万、3.63万、3.32万辆 环比分别下降12.58%、下降10.20%、增长5.78% [5] - 哪吒汽车（合众新能源汽车股份有限公司）发布共益债投资人招募公告 计划融资总额不超过人民币1亿元 [5] - 理想汽车正式推出首款AI智能眼镜Livis 官方起售价1,999元 标志着公司进军可穿戴AI设备领域 [5] - 深蓝汽车在重庆联合产权交易所正式挂牌启动新一轮融资 计划于2025年12月底完成交易 新股东持股比例不超过20% 融资资金主要用于新汽车研发、智能化与电动化技术创新、全球品牌力提升 [6] - 特斯拉于2025年12月5日在欧洲市场推出平价版Model 3车型以提振市场需求 该车型削减了部分高端配置 但续航里程仍可突破300英里（约480公里）预计2026年第一季度启动交付 [6][7] 投资建议关注标的 - 整车建议关注：北汽蓝谷、长城汽车、广汽集团 [10] - 零部件建议关注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、银轮股份、伯特利、多利科技、隆盛科技、沪光股份 [10]