投资评级 - 报告对易鑫集团（2858.HK）维持“增持”评级 [3][5] 核心观点 - 报告认为易鑫集团业务结构持续优化，金融科技能力增强，凭借领先的金融科技能力有望实现份额和收入的进一步提升 [3] - 公司纳入港交所科技100指数，且与腾讯系合作深化，流动性有望进一步改善 [2] - 公司第三季度运营数据增速优于市场，全年业绩有望维持高增长 [2][3] 近期事件与战略合作 - 2025年12月9日，港交所推出港交所科技100指数，易鑫集团成为成分股 [2][5] - 2025年12月8日，易鑫集团与腾讯的附属公司精真估续订二手车服务战略合作协议，合作持续深化 [2] - 续订协议下，服务费的年度上限从现有协议的5000万元提升至6000万元，体现出公司对二手车业务需求增长的信心 [2] 第三季度运营数据 - 总量表现优异：2025年第三季度，公司实现汽车融资交易量23.5万笔，同比增长22.6%，超越市场约11%的增速；融资总额约212亿元 [3] - 业务结构优化： - 二手车融资额约121亿元，同比增长约51.3%，占整体融资总额比重提升至约56.9% [3] - 金融科技业务促成融资额约114亿元，同比大幅增长约102%，占整体融资总额比重达53.7% [3] 财务预测与估值 - 盈利预测：预计公司2025年归母净利润为11.43亿元，同比增长41.2% [3] - 营业收入预测：预计2025年营业收入为120.48亿元，同比增长21.8% [4][9] - 估值水平：以2025年12月10日股价计算，对应2025年预测市盈率（P/E）为16倍 [3] - 历史及预测财务数据： - 营业收入：2023年66.86亿元，2024年98.88亿元，2025年预测120.48亿元，2026年预测133.74亿元，2027年预测147.99亿元 [4][9] - 归母净利润：2023年5.55亿元，2024年8.10亿元，2025年预测11.43亿元，2026年预测13.11亿元，2027年预测14.57亿元 [4][9] - 每股收益（EPS）：2023年0.09元，2024年0.13元，2025年预测0.17元，2026年预测0.19元，2027年预测0.22元 [4][9]