证券研究报告 2026年房地产行业风险排雷手册 ——年度策略报告姊妹篇 2025年12月11日 行业评级：看好 分析师 杨凡 邮箱 yangfan02@stock.com.cn 电话 13916395118 证书编号 S1230521120001 引言 浙商证券研究所认为2026年资本市场将围绕【结构转型信心重振，外需悲观彻底扭转】而展开。 —— 科技产业投入守得云开见月明，市场重振对结构转型的信心。 —— 非美市场开疆拓土对冲关税战，美欧日财政货币双宽稳需求。 —— 系统性慢牛逐级抬高驭势而上，消费成长周期红利风格均衡。 作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业"风险排雷手册"， 换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。 特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2026年度策略观点。 2 目录 C O N T E N T S 年度策略风险排雷 01 年度策略 | 经营风险 | 政策风险 | 其他风险 02 重点个股风险排雷 推荐个股风险排雷 | 热门个股风险排雷 03 风险提示 3 年度策略 01 风险排雷 4 年度策略 经营风险 政策风险 ...