报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 进入12月储备需求放缓但短期仍有补仓需求，复合肥工业对尿素需求坚挺，企业排产冬储肥，产能利用率预计稳中上升，尿素分批港口发运，部分企业发运收尾，工业复合肥刚需、储备补仓及出口订单兑现助推工厂库存下降，短期库存或仍小幅下降，UR2601合约短线预计在1630 - 1680区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1638元/吨，环比降7元/吨；1 - 5价差 - 65元/吨，环比升3元/吨 [2] - 主力合约持仓量127530手，环比降15261手；前20名净持仓 - 5262，环比升62 [2] - 交易所仓单11652张，环比升424张 [2] 现货市场 - 河北1720元/吨，环比持平；河南1690元/吨，环比升10元/吨；江苏1680元/吨，环比持平；山东1700元/吨，环比升10元/吨；安徽1670元/吨，环比降10元/吨 [2] - 主力合约基差55元/吨，环比升8元/吨 [2] - FOB波罗的海352.5美元/吨，环比持平；FOB中国主港391.5美元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 港口库存10.5万吨，环比升0.5万吨；企业库存123.42万吨，环比降5.63万吨 [2] - 企业开工率81.83%，环比降1.88个百分点；日产量197900吨，环比降4500吨 [2] - 出口量120万吨，环比降17万吨；当月产量6000330吨，环比升129060吨 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.53%，环比升3.47个百分点；三聚氰胺开工率61.66%，环比升0.86个百分点 [2] - 复合肥周度利润56元/吨，环比升12元/吨；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 29元/吨，环比降129元/吨 [2] - 复合肥当月产量438.25万吨，环比升75.38万吨；三聚氰胺当周产量32100吨，环比升600吨 [2] 行业消息 - 截至12月10日，企业总库存123.42万吨，环比降4.36% [2] - 截至12月11日，港口样本库存12.3万吨，环比升1.8万吨，涨幅17.14%，出口集港节奏增快 [2] - 截至12月11日，生产企业产量138.54万吨，环比涨0.02%，部分前期检修装置恢复，下周预计2家停车、1家可能复产 [2] 提示关注 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]