投资评级与核心观点 - 投资评级：增持 [2] - 目标价格：18.90元 [2] - 核心观点：尽管2025年前三季度业绩低于预期，但公司正积极向新质生产力、硬科技领域寻求投资机会，并正式启动建筑行业AIAgent平台建设，以推动业务升级和获取长期回报，基于2025年35倍市盈率给予目标价 [3][4] 近期财务表现与业绩预测 - 2025年Q1-Q3业绩：营业收入为8.9亿元，同比增长10.1%；归母净利润为0.7亿元，同比下降36.9%；扣非归母净利润为0.6亿元，同比下降41.2% [4] - 2025年Q1-Q3盈利能力：毛利率为25.9%，同比下降8.1个百分点；归母净利率为7.9%，同比下降5.9个百分点；加权ROE为4.5%，同比下降2.7个百分点 [4] - 现金流状况：2025年Q1-Q3经营净现金流为净流出0.8亿元，较2024年同期净流出0.3亿元有所增加 [5] - 业绩预测调整：下调2025-2027年EPS预测至0.54元、0.61元、0.64元，变动幅度分别为**-15.2%、+12.6%、+4.7%** [4] - 历史与预测财务摘要：预计2025-2027年营业总收入分别为12.26亿元、12.63亿元、13.02亿元，归母净利润分别为1.06亿元、1.20亿元、1.25亿元 [7] 业务发展与战略举措 - 新业务投资：公司积极寻找新质生产力、硬科技领域的投资机会，例如投资深圳市重投芯耀一号科技投资合伙企业，旨在通过专业机构获取长期回报并推动业务升级 [4][5] - 国际业务拓展：在巩固国内市场基础上，公司将沿“一带一路”方向积极拓展国际业务，力争实现业绩稳定增长 [5] - 数字化转型与AI应用：公司积极推进数字化转型，挖掘数据价值，并推动人工智能在建筑设计、工程造价咨询领域的应用，已在部分设计场景实现生成式AI与智能体技术落地 [6] - AIAgent平台建设：公司已正式启动建筑行业AIAgent平台建设，接入文心4.5系列开源模型，旨在通过大模型技术重塑建筑设计流程，为全流程提供智能化解决方案 [3][6] 估值与市场数据 - 当前估值：报告发布时股价为13.63元，对应2025年预测市盈率(PE)为25.15倍，近十年分位数为82%；市净率(PB)为1.9倍，近十年分位数为12% [6][7][13] - 股息与分红：当前股息率为2.6%，2024年年报分红比例为54.8% [6] - 市场表现：近1个月、3个月、12个月绝对升幅分别为 -7%、-3%、-22%；相对指数升幅分别为 -6%、-5%、-43% [12] - 可比公司估值：与可比公司（设计总院、华设集团、苏交科）2025E平均PE 25.27倍相比，公司2025E PE 25.15倍处于合理水平 [16] - 公司基本数据：总市值为26.72亿元，总股本为1.96亿股，每股净资产为7.95元 [8][9]