投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级 [3][5] 核心观点 - 公司以1亿元全资设立机器人子公司，并调整组织架构增设机器人业务板块，是其依托汽车零部件领域积累的高精密制造技术优势，向具身智能核心赛道延伸的关键布局，旨在开辟第二增长曲线 [1] - 公司在模具开发、高精密加工及热处理领域拥有核心技术，其发动机高压共轨系统喷油器、新能源汽车电机轴等产品的精密制造经验与机器人核心零部件生产要求高度匹配，转型具备天然协同性 [2] - 公司已提前布局研发，于9月与长三角哈特机器人产业技术研究院签署共建研发实验室协议，联合研发机器人关键零部件，为子公司业务落地奠定技术基础 [2] - 新成立的吉尔福智能机器人公司经营范围涵盖服务消费机器人的研发、制造与销售，形成从技术研发到终端产品交付的完整产业链布局 [3] - 短期核心看点在于与哈特研究院的联合研发进展，以及核心零部件产品的定型与客户验证；长期若能成功实现技术转化与市场突破，机器人业务将与原有汽车零部件、商用车智慧服务业务形成协同效应，提升公司核心竞争力与盈利能力 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.02亿元、1.53亿元和1.90亿元，对应同比增长率分别为-1.38%、50.37%和24.22% [3][4] - 预计公司2025-2027年营业收入分别为25.54亿元、27.44亿元和29.65亿元，对应同比增长率分别为6.40%、7.45%和8.03% [4][11] - 预计公司2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.43元、0.65元和0.81元 [4][11] - 基于盈利预测，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为36.91倍、24.55倍和19.76倍 [3][4] - 预计公司2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为5.84%、8.48%和10.11% [4][11] - 报告发布日（2025年12月12日）公司收盘价为15.99元，总市值为37.53亿元 [5] 公司业务与战略 - 公司深耕汽车零部件领域，在模具开发、高精密加工及热处理领域拥有核心技术 [2] - 新设机器人子公司注册资本1亿元，经营范围包含智能机器人的研发与销售、人工智能行业应用系统集成服务、人工智能基础资源与技术平台、人工智能理论与算法软件开发等 [2] - 公司在设立子公司的同时，取消监事会并新增机器人业务板块，旨在通过精简治理结构缩短决策链条，实现“战略-组织-效率”的协同推进，为新业务快速落地提供机制支持 [3] - 新业务（机器人）定位为覆盖全产业链环节，可灵活对接具身智能在消费服务等领域的应用需求 [3] 市场表现 - 截至报告发布前，公司股票近1个月、3个月、12个月的绝对收益率分别为3%、0%、63% [7] - 同期相对沪深300指数的收益率分别为4%、-1%、49% [7]