报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华夏基金管理的电网设备ETF（159326.SZ）跟踪中证电网设备主题指数（931994.CSI） [3][9] - 2025年5月1日至12月12日，电网设备ETF最佳趋同股为宏发股份（600885.SH），趋同股选择综合考虑了成分股与电网设备指数走势偏差和研究覆盖度 [3][9] - 宏发股份在2024年11月至2025年6月期间基于2024年EPS的底部估值接近19.5倍PE，2025年截至12月12日股价波动未超越T - 1年基本面价值和T + 2年预期基本面价值所框定的价值区间 [3][9] - 基于2025/12/12数据，宏发股份2025 - 2027年预期每股基本面价值分别为24.25、28.09和32.38元，收盘价30.42元/股，12月以来反弹起始于28元/股附近，目前股价低于2027年每股基本面价值 [3][9] - 2025年12月12日收盘仓位为52.81%，由宏发股份收盘价在2025 - 2027年每股预期基本面价值区间的位置决定 [4][10] - 2025年10月9日至12月12日，基于宏发股份动态仓位配置电网设备ETF的夏普比率和收益回撤比均好于买入持有，配置策略获11.60%期末收益，最大回撤4.45%，买入持有获9.28%期末收益，最大回撤14.03% [4][10] 根据相关目录分别进行总结 电网设备ETF配置价值分析 - 电网设备ETF（159326.SZ）由华夏基金管理，跟踪中证电网设备主题指数（931994.CSI） [3][9] - 确定2025年5月1日至12月12日电网设备ETF最佳趋同股为宏发股份，介绍趋同股选择依据 [3][9] - 分析宏发股份底部估值、股价波动与基本面价值区间关系，给出2025 - 2027年预期每股基本面价值及当前股价情况 [3][9] - 计算2025年12月12日收盘仓位，对比基于宏发股份动态仓位配置与买入持有策略的收益和回撤情况 [4][10]