行业投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 报告对汽车行业维持“增持”评级，建议关注与智能化相关的整车及零部件企业、海外销量具备潜力的整车企业以及具备国产替代效应的零部件企业[7] 市场回顾与数据 - 过去一周（截至报告期），申万汽车指数涨跌幅为+0.16%，跑赢沪深300指数（-0.08%），在31个申万一级行业中排名第9[3] - 子板块中，摩托车及其他表现最佳（+1.7%），其次为商用车（+0.25%）、乘用车（+0.23%）、汽车零部件（+0.11%），汽车服务表现最弱（-5.23%）[3] - 根据中汽协数据，11月汽车产销分别为353.2万辆和342.9万辆，环比分别增长+5.1%和+3.2%，同比分别增长+2.8%和+3.4%[4] - 11月汽车出口达72.8万辆，环比增长+9.3%，同比增长+48.5%，首次超过70万辆[4] - 11月乘用车销量为303.7万辆，环比增长+2.6%，同比增长+1.2%；商用车销量为39.2万辆，环比增长+8.6%，同比增长+24.4%[4] - 11月新能源汽车销量为182.3万辆，同比增长+20.6%，渗透率达到53.2%[4] 行业动态与政策 - 国家市场监督管理总局研究起草了《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，旨在规范汽车行业价格行为，禁止生产者之间及零配件企业之间价格串通[5] - 《指南》要求汽车生产企业实行全流程价格管理，规范促销与定价行为，依法打击不正当价格行为，强化公平定价约束，并规范零配件及功能收费[5] - 市场监管总局明确指出，汽车生产企业在招标投标中，采用压低标价等方式使实际出厂价格低于其生产成本将存在重大法律风险[5] - 鸿蒙智行旗下问界、智界、享界、尊界、尚界宣布全面深化战略合作，重点推进五大领域：归一化平台化解决方案、标准化服务体系、共建充电网络、创新技术落地以及联合营销服务[6] - 吉利汽车公布极氪私有化交易对价选择结果，约70.8%的合资格持有人选择股份对价，约29.2%选择现金对价（合计约7.01亿美元），标志着回归“一个吉利”进入收官阶段[6] 投资建议与关注标的 - 报告建议关注涉及智能化相关的整车、汽零企业；海外销量具备潜力的整车企业；具备国产替代效应的零部件企业[7] - 整车建议关注：北汽蓝谷、长城汽车、广汽集团[9] - 零部件建议关注：松原安全、浙江仙通、凌云股份、银轮股份、伯特利、多利科技、隆盛科技、沪光股份[9]