投资评级与核心观点 - 投资建议：给予中国东方教育“优于大市”评级，对应目标价为9.0元人民币（约9.9港元）[3][8] - 核心观点：公司作为中国领先的职业技能培训机构，凭借强大的全国布局及品牌力，有望迎来业绩与估值的双重提升[1][2] - 估值依据：参考可比公司估值，给予公司2026年20倍市盈率（PE）估值[1][8] 财务预测与业绩表现 - 盈利预测：预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.98亿元、10.04亿元、11.28亿元，每股收益（EPS）分别为0.36元、0.45元、0.51元[1][2][8] - 2025年上半年业绩：营业收入21.86亿元，同比增长10.2%；归母净利润4.03亿元，同比增长48.4%；扣非归母净利润4.16亿元，同比增长49.5%[1][15] - 盈利能力提升：2025年上半年毛利率为57.3%，同比提升4.3个百分点；销售、管理、财务费用率分别为22.47%、10.79%、2.51%，同比分别下降0.94、2.11、0.60个百分点[1][15] 分业务板块表现 - 烹饪技术：收入10.24亿元，同比增长11.4%，毛利率60.5%（同比+5.2个百分点）[3][16] - 西点西餐：收入1.82亿元，同比增长14.3%，毛利率60.4%（同比+6.6个百分点）[3][16] - 信息技术及互联网技术：收入3.67亿元，同比下降3.0%，毛利率57.6%（同比+3.5个百分点）[3][16] - 汽车服务：收入4.92亿元，同比增长9.6%，毛利率54.7%（同比+0.6个百分点）[3][16] - 时尚美业：收入0.77亿元，同比增长90.2%，毛利率61.4%（同比+8.8个百分点）[3][16] 运营与网络布局 - 学校网络：截至2025年上半年，公司在中国内地几乎所有省份及中国香港共运营234所学校及中心，期内新增1所并收购了山西冶金技师学院[3][17] - 培训人次：2025年上半年长期课程平均培训人次为13.41万人，同比增长4.9%，占总人次的87.8%[3][17] - 新招生情况：2025年上半年新招生8.35万人，同比增加7.1%[3][17] 财务摘要与比率预测 - 收入增长预测：预计2025-2027年营业收入分别为45.85亿元、50.88亿元、55.91亿元，同比增长率分别为11%、11%、10%[2][4] - 净利润增长预测：预计2025-2027年归母净利润同比增长率分别为56%、26%、12%[2][4] - 盈利能力指标：预计2025-2027年毛利率分别为57.07%、58.54%、58.95%；销售净利率分别为17.40%、19.73%、20.18%[4][6] - 股东回报指标：预计2025-2027年净资产收益率（ROE）分别为13.24%、15.76%、16.71%[4][6]