报告核心观点 - 基于PB-ROE框架构建的ETF轮动策略，重点关注高PB高ROE行业（第三象限）和低PB中ROE行业（第五象限），策略自2023年以来累计收益率为24.82%，跑赢沪深300指数6.50个百分点 [5][6] - 策略根据当前市场情况，推荐本周关注汽车、美容护理和农林牧渔行业，并建议配置对应的行业ETF [7][8] 金融工程：基金市场与ETF策略 - 截至2025年12月12日，沪深两市共有1379只ETF，资产管理总规模为57806.33亿元，其中股票型ETF规模最大，共1073只，规模达36774.09亿元 [2] - 在2025年12月8日至12月12日当周，共有4只ETF新上市，6只ETF新成立，总发行规模为29.01亿元，新上市及成立的ETF中，人工智能主题ETF占据多数 [3] - 上周股票型ETF周涨跌幅中位数为0.10%，通信设备ETF与创业板人工智能ETF表现较好，其中通信设备ETF上涨7.30%，而煤炭ETF和能源ETF表现较差，其中煤炭ETF下跌3.98% [3][4] - 上周股票型ETF份额平均减少295.00万份，A500ETF华泰柏瑞份额增加最多，达32.76亿份，而银行ETF份额减少最多，达26.51亿份 [4] - 上周债券型ETF周涨跌幅中位数为0.06%，30年国债ETF上涨0.75%表现最佳，跨境ETF涨跌幅中位数为-1.68%，中韩半导体ETF上涨1.59%表现最佳，巴西ETF下跌5.90%表现最差 [4] - PB-ROE轮动策略在2017年至2024年2月的回测期内，第三象限（高PB高ROE）组合年化超额收益率为4.27%，第五象限（低PB中ROE）组合年化超额收益率为1.55% [5] - 策略通过四个补充维度优化后，年化收益率达11.93%，年化超额收益率达13.22%，上周策略关注汽车、美容护理和农林牧渔行业，对应行业ETF [6] - 策略上周累计收益率为-1.42%，跑输沪深300指数（-0.08%）1.34个百分点，但自2023年以来累计收益率为24.82%，跑赢沪深300指数（18.32%）6.50个百分点 [6]