报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 电解铝轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险 [2] - 铸造铝合金轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价21,955.00元/吨，环比+40.00；氧化铝期货主力合约收盘价2,553.00元/吨，环比-5.00 [2] - LME电解铝三个月报价2,905.50美元/吨，环比+23.00；LME铝库存519,600.00吨，环比+467.00 [2] - 铸造铝合金主力收盘价21,110.00元/吨，环比+65.00；铸造铝合金上期所注册仓单70,192.00吨，环比+767.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝21,730.00元/吨，环比-20.00；氧化铝现货价2,675.00元/吨，环比-10.00 [2] - 平均价(含税):ADC12铝合金锭:全国21,650.00元/吨，环比0.00；长江有色市场AOO铝21,770.00元/吨，环比-80.00 [2] - 基差：铸造铝合金540.00元/吨，环比-170.00；基差：电解铝-225.00元/吨，环比-60.00 [2] 上游情况 - 西北地区预焙阳极6,050.00元/吨，环比0.00；氧化铝开工率84.37%，环比-0.92 [2] - 氧化铝产量813.80万吨，环比+27.30；产能利用率86.51%，环比-0.45 [2] - 需求量:氧化铝(电解铝部分)730.23万吨，环比+25.92；供需平衡:氧化铝37.98万吨，环比-8.87 [2] 产业情况 - 原铝进口数量248,261.37吨，环比+4462.00；原铝出口数量24,573.56吨，环比-4396.36 [2] - 电解铝总产能4,524.20万吨，环比+1.00；电解铝开工率98.21%，环比-0.03 [2] - 铝材产量593.10万吨，环比+23.70；再生铝合金锭产量70.00万吨，环比+9.17 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能126.00万吨，环比0.00；国房景气指数91.90，环比-0.52 [2] - 铝合金产量173.90万吨，环比0.00；汽车产量351.90万辆，环比+24.00 [2] 期权情况 - 历史波动率:20日:沪铝12.95%，环比-0.03；历史波动率:40日:沪铝12.23%，环比-0.06 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率12.07%，环比+0.0048；沪铝期权购沽比1.59，环比-0.0040 [2] 行业消息 - “十五五”开局之年适度宽松货币政策推动经济增长、物价回升，市场预计明年降准、降息分别有0.5、0.1个百分点左右空间 [2] - 美联储理事沃勒称有50至100个基点降息空间，但无需激烈行动 [2] - 11月商用车产销环比、同比均增长，1-11月产销同比分别增长11.6%和10.4% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡 持仓量减少 现货升水 基差走弱 [2] - 原料端进口矿发运回稳 国产土矿复产 后续铝土矿供应将充足 价格回落 [2] - 供给方面国内氧化铝在产产能及开工或小幅回落 需求方面电解铝厂对氧化铝需求持稳 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡 持仓量增加 现货贴水 基差走弱 [2] - 原料端氧化铝价格回落 铝厂利润优 产能开工积极 [2] - 供给端国内电解铝供给稳中小增 需求端下游铝材需求有韧性 国内需求稳定 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡 持仓量减少 现货升水 基差走弱 [2] - 供给端废铝报价回落 供给偏紧 产量或回落 需求端下游采买谨慎 成交一般 [2] - 铸造铝合金基本面或供给降需求缓 [2]