报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应端疆内采摘及交售进度基本收尾，轧花厂皮棉加工量持续增加，全国商业库存呈现增长；需求端下游纺企旺季采购结束，但中高支纱线订单表现稳定，多选择刚需补货，加之远期潜在利好提供支撑，短期棉花价格重心或继续上抬 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价13960元/吨，环比涨35；棉纱主力合约收盘价20045元/吨，环比跌40 [2] - 棉花期货前20名净持仓-143303手，环比增5696；棉纱期货前20名净持仓-877手，环比减39 [2] - 主力合约持仓量棉花741948手，环比增10681；主力合约持仓量棉纱22824手，环比增377 [2] - 仓单数量棉花3619张，环比增137；仓单数量棉纱9张，环比持平 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为15139元/吨，环比跌5；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为20880元/吨，环比涨50 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税到港价12760元/吨，环比跌51；进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支到港价21065元/吨，环比涨4 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13830元/吨，环比涨31；进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支到港价22237元/吨，环比涨5 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，同比增48.3；全国棉花产量616万吨，同比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5741元/吨，环比涨55；工业库存棉花全国85万吨，环比增6.5 [2] - 棉花进口数量当月值9万吨，环比减1；棉纱线进口数量当月值140000吨，环比增10000 [2] - 进口棉花利润1309元/吨，环比减36；商业库存棉花全国293.06万吨，环比增190.89 [2] 下游情况 - 库存天数纱线26.12天，环比增1.27；库存天数坯布31.97天，环比增0.85 [2] - 布产量当月值26.2亿米，环比减1.8；纱产量当月值200.1万吨，环比减7.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值11003480.43万美元，环比减1449766.57；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值11258418.92万美元，环比减708097.08 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率9.82%，环比增7.73；棉花平值看跌期权隐含波动率9.83%，环比减4.13 [2] - 棉花20日历史波动率5.51%，环比减1.26；棉花60日历史波动率6.52%，环比减0.49 [2] 行业消息 - 截至2025年12月16日24点，全国累计公检24451412包，合计5519606吨，同比增加15.73%，新疆棉累计公检量5406632吨，同比增加16.91% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周三收高，ICE 3月棉花期货合约收涨0.33美分，或0.52%，结算价报每磅63.43分 [2]