报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐（维持）” [5] 报告核心观点 - 报告认为，尽管过去一周人形机器人板块表现弱于大盘，但行业长期发展前景明确，技术迭代与产业化进程正在加速，建议关注特斯拉产业链（T链）、国产链关键龙头及物流装备等领域的投资机会 [1][4][8][9] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾与市场表现 - 板块表现弱于大盘：过去一周（12月15日至19日），沪深300指数下跌0.28%，而人形机器人板块指数累计下跌1.54% [8][10] - 板块流动性边际收敛：12月19日，机器人核心标的成交额占A股总成交额比例为5.10%，处于今年以来3.83%的低分位水平，显示资金流入放缓 [12][13] - 个股涨跌分化显著：周涨幅前五为中邮科技（11.62%）、均胜电子（10.13%）、天准科技（9.69%）、丰茂股份（6.10%）、华依科技（5.27%）；跌幅前五为中坚科技（-22.07%）、浙海德曼（-19.90%）、品茗科技（-19.41%）、唯科科技（-13.15%）、伟创电气（-9.93%） [8][14][15] 二、重要事件与行业动态 国际方面 - 特斯拉发布人形机器人年度报告：特斯拉于12月19日发布Optimus年度报告，展示了其在2025年从基础运动到复杂交互的快速技术迭代 [8][16] - 特斯拉明确三大核心挑战与量产计划：马斯克重申制造人形机器人需攻克灵巧的双手、理解现实世界的AI大脑和大规模量产能力三大挑战，并称特斯拉是唯一能兼顾三点的公司 [8][16] - 特斯拉公布量产时间表：面向消费市场的Optimus Gen 3设计已确定，计划于2026年底启动百万台级产能建设，并设定了年产上亿台的远期目标 [8][17] - 美国启动国家级AI“创世纪计划”：当地时间12月18日，美国能源部与白宫签署合作文件，启动“创世纪计划”，OpenAI、谷歌、微软、英伟达等24家科技巨头参与，旨在打造AI驱动的科研平台，加速科学发现 [8][18] - 扫地机器人鼻祖iRobot申请破产保护：12月14日，iRobot申请第11章破产保护，其国内主要代工厂深圳杉川机器人将通过重组获得iRobot公司100%的股权 [8][19] 国内方面 - 千寻智能人形机器人在宁德时代生产线“上岗”：12月17日，千寻智能的人形机器人“小墨”在宁德时代动力电池PACK生产线上岗，标志着全球首条人形机器人规模化落地生产线投入运营 [8][20] - 优必选与德州仪器达成战略合作：12月14日，优必选与美国德州仪器达成合作，后者已采购优必选Walker S2机器人并部署于其生产线，优必选表示今年已累计获得约13.5亿元具身智能订单 [8][21] - 优必选携手天鹅到家深化家用场景：优必选与家庭服务平台天鹅到家签署战略合作协议，推动人形机器人与家庭场景的深度融合 [8][22] - 具脑磐石获千台机器人订单：华为系具身智能初创企业具脑磐石与纽泰格科技达成战略合作，未来三年内后者将向前者采购不少于1000台具身机器人产品 [8][23][24] - 奇瑞机器狗年内交付超千台：奇瑞集团旗下墨甲机器人宣布，其机器狗产品2025年累计交付量已超过1000台 [8][25] 三、相关投资标的梳理 报告建议关注以下三个方向的标的 [4][9]： - 特斯拉产业链（T链）相关标的： - Tier 1供应商：长盈精密、三花智控、拓普集团、均胜电子、新泉股份 - 减速器：哈默纳科、绿的谐波、双环传动 - 无框力矩电机：信质集团、信捷电气、伟创电气 - 丝杠：恒立液压、嵘泰股份、五洲新春、北特科技 - 结构件：永茂泰、旭升集团 - 轻量化：肇民科技、恒勃股份 - 灵巧手：鸣志电器、德昌电机控股、浙江荣泰 - 充电模组：领益智造 - 国产链关键龙头： - 本体：优必选、越疆、中坚科技、拓斯达 - 大脑：天准科技 - 关节&丝杠：美湖股份、震裕科技、夏厦精密、丰立智能、中大力德、国茂股份 - 连接器&线束：珠城科技、电连技术 - 新材料：翔楼新材、江苏博云、富春染织 - 传感器：柯力传感 - 四足机器人：长源东谷 - 物流装备相关标的：杭叉集团、中力股份、安徽合力、井松智能 四、行业规模与指数表现 - 行业规模：所覆盖行业股票家数为474只，占A股总数9.2%；总市值为4799.3十亿元，占A股总市值4.6%；流通市值为4168.1十亿元，占A股流通市值4.4% [5] - 指数表现：行业指数过去1个月、6个月、12个月的绝对表现分别为1.0%、27.1%、37.5%；相对沪深300指数的表现分别为1.4%、8.2%、21.7% [7] 五、附录信息摘要 - 重点标的盈利预测：附录表2列出了包括杭叉集团、三花智控、拓普集团、绿的谐波、恒立液压、鸣志电器、优必选、天准科技等在内的数十家相关公司的市值、归母净利润预测及市盈率数据 [26] - 一级市场融资活跃：附录表3不完全整理了2025年机器人领域一级市场融资事件，显示资本持续涌入，例如傅利叶智能E轮融资8亿元、千寻智能Pre-A轮融资5.28亿元、Skild AI融资5亿美元、新石器D轮融资逾6亿美元等 [27][28][29][30][31] - 未来大事件展望：附录表4整理了未来关键节点，包括预计2026年一季度发布Optimus Gen 3、2026年2月富士康机器人推出、2026年4月北京亦庄人形机器人半程马拉松大赛等 [32]