核心观点 - 全球大类资产表现分化，商品走势尤其分化，与新基建相关的铜、银、铝、碳酸锂等持续上涨，而传统能化产品下跌 [5][7] - 美国11月通胀数据意外放缓，但因其统计方法问题导致参考性降低，市场对美联储降息预期存在分歧 [10][11][14] - 杰克科技正通过AI技术创新、高端品牌发布及全球化布局，致力于从单机制造商转型为智能制造成套方案服务商 [15][16][17] 重点推荐：资产配置周报 - 全球股市回顾：截至12月19日当周，全球股市涨跌不一，欧洲股市表现较好，英国富时100、法国CAC40、纳指涨幅居前，而日经225、恒生科技指数、科创50表现承压 [5] - 商品市场分化：黄金受降息预期及地缘政治风险影响小幅上涨，原油因供给过剩担忧下跌，工业金属中铜、铝收涨，南华工业品价格指数下跌 [5][7] - 高科技投资驱动：数据中心及相关投资是美国经济增长关键驱动力，美国数据中心容量占全球40%以上，美光科技财报超预期得益于数据中心对高带宽内存的强劲需求 [7] - 国内投资结构：2025年1-11月，国内固定资产投资同比下降2.6%，但工业投资增长4.0%，其中互联网和相关服务业投资同比增长20.7% [7] - 利率与汇率：当周国内中债1Y国债收益率下跌3.32BP至1.3547%，10Y国债收益率下跌0.88BP至1.8308%，2Y美债收益率下行4BP至3.48%，10Y美债收益率下行3BP至4.16%，离岸人民币对美元升值0.28% [5][8][9] 重点推荐：美国CPI数据观察 - 通胀数据概要：美国11月CPI同比2.7%，预期3.1%，前值（9月）3.0%，核心CPI同比2.6%，预期3.0%，前值3.0% [10] - 数据意外放缓原因：主要受家庭食品和核心服务价格大幅降温影响，食品价格同比由9月3.1%下滑至2.6%，其中家庭食品由2.7%下跌至1.9% [11] - 能源与关税影响：能源价格同比由2.8%上行至4.2%，受低基数及冬季需求影响，核心商品价格保持韧性，服饰、新车及医药用品价格在关税影响下表现强劲 [12] - 住房市场异常：住房价格同比从9月3.6%大幅下跌至3.0%，与同期显示市场回暖的非农及NAHB住房指数背离，部分原因与统计技术处理有关 [11][13] - 数据参考性存疑：因10月政府停摆缺少物价调查，11月环比数据无法计算，削弱了该数据的参考性，简单逆推10-11月平均环比，CPI环比0.1%，核心CPI环比0.2% [11] - 市场反应与展望：数据公布后市场反应波动，美债收益率先呈现“扭曲式陡峭”后短期收益率下移，报告认为美联储1月转为观望的概率较高 [14] 重点推荐：杰克科技公司简评 - 管理层变更：公司于2025年12月15日聘任吴利女士为新任总裁，吴利女士在公司深耕20余年，历任财务、战略、人力资源及营销等多个核心岗位 [15] - 战略转型方向：公司正从单机制造商转向智能制造成套方案服务商，提供覆盖面辅料仓储、智能裁剪、AI排产吊挂、智能缝纫、智能分拣、成品仓储等完整工序的解决方案 [16] - 高端品牌与AI产品：2025年公司发布高端品牌艾图Aitu，推出搭载AI视觉系统和柔性送料技术的AI缝纫机，具备快速调机、AI辅导等功能，公司正与客户共同研发服装制造领域人形机器人 [16] - 全球化布局与市场：2025年上半年公司海外收入达17.85亿元，收入占比53%，公司以服务下游头部服装企业的全球化产能布局为核心，已积累全球8000多家经销商网络，并加大本地化团队投入 [17] - 业绩预测：预计公司2025-2027年归母净利润为9.33亿元、11.09亿元、13.03亿元，预计EPS为1.96元、2.33元、2.74元，对应PE为20倍、17倍、15倍 [17] A股市场评述 - 行业涨跌：当周申万一级行业中，商贸零售（+6.66%）、非银金融（+2.90%）、美容护理（+2.87%）涨幅靠前，电子（-3.28%）、电力设备（-3.12%）、机械设备（-1.56%）跌幅靠前 [6] - 风格与成交：市场风格表现为金融 > 消费 > 周期 > 成长，日均成交额为17410亿元，较前值19359亿元有所下降 [6] 财经要闻 - 日本央行加息：日本央行宣布加息25个基点至0.75%，利率水平创30年来新高，为2025年1月后11个月来再次加息 [19] - 互联网平台价格规则：国家发改委、市场监管总局、国家网信办发布《互联网平台价格行为规则》，规范平台价格行为，禁止强制降价、限制价格差异等不合理手段 [19] - 国务院常务会议：李强总理主持召开国务院常务会议，部署落实中央经济工作会议决策，审议通过《增值税法实施条例(草案)》和《商事调解条例(草案)》，并强调安全生产与固体废物治理 [19]