报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 烧碱强预期与弱现实博弈，短期SH2603预计震荡走势，区间预计在2100 - 2300附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价:烧碱(日,元/吨)为2219，环比涨38；烧碱主力合约持仓量(日,手)为164939，环比降1519 [2] - 期货前20名净持仓:烧碱(日,手)为 - 15233，环比增2243；烧碱主力合约成交量(日,手)为343667，环比增19395 [2] - 合约收盘价:烧碱:1月(日,元/吨)为2138，环比涨23；合约收盘价:烧碱:5月(日,元/吨)为2324，环比涨35 [2] 现货市场 - 烧碱(32%离子膜碱):山东地区(日,元/吨)为720，环比持平；烧碱(32%离子膜碱):江苏地区(日,元/吨)为820，环比持平 [2] - 山东地区32%烧碱折百价(日,元/吨)为2250，环比持平；基差:烧碱(日,元/吨)为31，环比降38 [2] 上游情况 - 原盐:山东:主流价(日,元/吨)为247.5，环比持平；原盐:西北:主流价(日,元/吨)为220，环比持平 [2] - 煤炭价格:动力煤(日,元/吨)为644，环比降1 [2] 产业情况 - 液氯:山东:主流价(日,元/吨)为75.5，环比降24.5；液氯:江苏:主流价(日,元/吨)为175，环比降25 [2] 下游情况 - 现货价:粘胶短纤(日,元/吨)为12900，环比持平；品种现货价:氧化铝(日,元/吨)为2665，环比降10 [2] 行业消息 - 12月12日至18日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.7%，较上周环比降1.5% [2] - 12月13日至19日，氧化铝开工率环比降1.11%至85%；12月12日至18日，粘胶短纤开工率环比维稳在89.62%，印染开工率环比降0.69%至62.06% [2] - 截至12月18日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存46.47万吨(湿吨)，环比增1.66%，同比增52.34% [2] - 12月11日至18日，山东氯碱企业周平均毛利在216元/吨，较上周上升 [2] 观点总结 - 上周华东、西南、华中、华南地区开工负荷不同程度下调，烧碱平均产能利用率环比下降 [2] - 下游氧化铝、印染开工率下降，粘胶短纤开工率维稳，供应相对宽松、下游需求乏力，液碱工厂库存有所积累 [2] - 受烧碱、液氯价格回升影响，山东氯碱利润环比修复 [2] - 本周华东一套30万吨装置重启，西南一套16万吨装置检修，烧碱产能利用率预计小幅上升 [2] - 冬季氯碱装置检修偏少，12月烧碱总体上预计呈高供应局面 [2] - 氧化铝下游铝厂冬储结束且原料库存偏高，行业供需失衡预计进一步加剧，但企业尚无规模性检查计划，烧碱利空短期无法兑现 [2] - 非铝下游或维持刚需采购、变化不大 [2]