重点推荐：美国经济观察 - 美国2025年第三季度GDP环比年率上升至4.3%，大幅高于预期的3.3%，展现出超预期韧性 [5] - 个人消费是主要增长动力，对GDP的拉动达到2.4%，其中服务消费环比年率提升至3.7%，拉动经济增长1.7个百分点 [5][6] - 净出口贡献显著，出口环比年率由前值-1.8%大幅攀升至8.8%，对GDP的拉动从前值-0.2%上升至0.9% [5][7] - 政府支出环比年率由负转正，上升至2.2%，拉动经济0.4个百分点，主要因三季度完成TGA（财政部一般账户）重建后联邦政府支出扩张 [5][8] - 私人投资对GDP的拉动由前值-2.7%改善至0%，主要因私人库存拖累收窄，但AI科技类投资（以计算机设备和知识产权软件为代理）增速放缓，对GDP的拉动从前值1.3%下降至0.5% [7] - 强劲的经济数据导致市场降息预期减弱，并可能压低2026年的降息次数 [8][9] 重点推荐：海光信息公司深度 - 海光信息是国内高端处理器研发领域的领军企业，采用CPU和DCU（GPGPU）双轮驱动战略 [11] - 海光CPU兼容x86架构，性能达到国际主流水平，在党政、行业信创市场占据主导地位，尤其在金融、电信等对生态要求高的行业 [11][12] - 需求端，AI服务器和AIPC出货加速及信创需求拉动CPU市场，预计2025年全球AI服务器出货量增长24.3%，2025Q4 AI服务器出货量占比有望达17.3%；2025年中国大陆AIPC渗透率有望升至34%；2026年我国信创硬件市场规模有望同比增长38.60% [12] - 供给端，国产CPU在信创采购中份额超60%，其中海光信息处于第一梯队，后续海光五号发布有望进一步拉动营收 [12] - 海光DCU属于GPGPU路线，具备全精度浮点计算能力，通过“类CUDA”环境降低用户迁移成本，并已与国内外主流大模型全面适配 [11][13] - AI芯片市场快速增长，预计2025年全球AI芯片规模达920亿美元，同比增长29.58%，本土AI芯片品牌国产替代正全面提速，2025年份额有望升至40% [13] - 海光DCU覆盖AI训练/推理、科学计算等多个场景，与字节跳动、腾讯、阿里、百度等头部互联网厂商深度合作，深算三号已投入市场，深算四号研发进展顺利 [13][14] - 报告预计公司2025-2027年营业收入分别为143.05、207.76和287.59亿元，同比增速分别为56.13%、45.23%和38.43%；归母净利润分别为30.57、44.90和64.58亿元，同比增速分别为58.32%、46.87%、43.83% [14] 财经新闻 - 北京调整住房限购政策：非京籍居民购五环内商品房社保/个税要求降至连续缴纳满2年，五环外满1年；二孩及以上家庭可在五环内多购一套房；银行贷款利率不再区分首套和二套 [16] - 人民银行将于12月25日开展4000亿元1年期MLF操作，以保持银行体系流动性充裕 [17] - 央行货币政策委员会2025年第四季度例会强调继续实施适度宽松的货币政策，加强逆周期和跨周期调节，保持流动性充裕，确保融资成本低位，并引导金融机构支持科技创新和中小企业发展 [18] - 央行等多部门联合发布21条举措，以金融支持加快西部陆海新通道建设，推动形成对外开放新格局 [19] - 国家发改委和商务部发布《鼓励外商投资产业目录(2025年版)》，旨在扩大外资流入并改善投资环境 [20] A股市场评述 - 2025年12月24日，A股行业涨幅前五为：航天装备Ⅱ (6.82%)、其他电子Ⅱ (4.62%)、其他电源设备Ⅱ (4.39%)、玻璃玻纤 (4.12%)、军工电子Ⅱ (3.59%) [22] - 行业跌幅前五为：动物保健Ⅱ (-3.00%)、养殖业 (-1.53%)、贵金属 (-1.36%)、饲料 (-1.18%)、游戏Ⅱ (-0.95%) [22] 市场数据 - 截至2025年12月24日，上证指数收盘3940.95点，上涨0.53%；创业板指数收盘3229.58点，上涨0.77% [24] - 融资余额为25146亿元，较前一日增加148.57亿元 [24] - 国内利率方面，DR007为1.3800%，下降3.05个基点；10年期中债到期收益率为1.8356% [24] - 国外利率方面，10年期美债到期收益率为4.1500%，下降3.00个基点 [24] - 外汇方面，美元指数为97.9542；美元/人民币(离岸)为7.0074，下降119个基点 [24] - 商品市场，COMEX黄金报4505.40美元/盎司，下跌0.21%；WTI原油报58.35美元/桶，下跌0.05% [24]