报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计短期内美元延续疲软走势，贵金属市场看多逻辑未明显松动，但近期价格连续冲高、波动加剧且显著偏离基本面，需警惕短期技术性回调压力；金银比已回落至历史均值区间，短期可能在关键支撑位附近逐步企稳，并存在一定反弹修复空间 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价1008.760元/克，环比降5.9；沪银主力合约收盘价17408元/千克，环比降201 [1] - 沪金主力合约持仓量182179手，环比降4619；沪银主力合约持仓量16778手，环比增4967 [1] - 沪金主力合约成交量220136手，环比降131165；沪银主力合约成交量1313777手，环比降53477 [1] - 沪金仓单数量93711千克，环比持平；沪银仓单数量852417千克，环比降29532 [1] 现货市场 - 上金所黄金现货价1002.98元/克，环比降4.71；华通一号白银现货价17134元/千克，环比降214 [1] - 沪金主力合约基差 -5.78元/克，环比增1.21；沪银主力合约基差 -274元/克，环比降13 [1] 供需情况 - SPDR黄金ETF持仓1068.27吨，环比增3.71；SLV白银ETF持仓16446.97吨，环比降56.4 [1] - 黄金CFTC非商业净持仓233978张，环比增10092；白银CFTC非商业净持仓38519张，环比增6331 [1] - 黄金季度总供应量1313.07吨，环比增86.24；白银年度总供应量32056吨，环比增482 [1] - 黄金季度总需求量1257.9吨，环比增174.15；白银年度总需求量35716吨，环比降491 [1] 宏观数据 - 美元指数97.95，环比增0.05；10年美债实际收益率1.91，环比降0.03 [1] - VIX波动率指数13.47，环比降0.53；CBOE黄金波动率指标23.81，环比降0.72 [1] - 标普500/黄金价格比和金银比环比均持平 [1] 行业消息 - 美国第三季度实际GDP初值年化季环比大幅增长4.3%，远超预期，消费支出强劲成增长最大推手，当季增速加快至3.5%，三季度核心PCE物价指数上涨2.9%，10月核心资本品订单与出货量双双回升 [1] - 特朗普希望接替鲍威尔的下一任美联储主席在经济和市场表现良好时降息 [1] - 今年以来，金价累涨超71%，有望创1979年以来最佳年度表现，银价年内涨约147% [1] - 据CME“美联储观察”，美联储明年1月降息25个基点概率为13.3%，维持利率不变概率为86.7%；到明年3月累计降息25个基点概率为40.7%，维持利率不变概率为54.4%，累计降息50个基点概率为5.0% [1]