美国经济与货币政策 - 美国三季度GDP年化环比增速升至4.3%，为2023年三季度以来最高，同比增长2.3%[15] - 市场预期美联储降息终点利率为3.1%，时点推迟至2027年3月[10] - 市场预期欧洲央行未来不再降息，Euribor期货远期曲线低点为2.1%[12] 信用市场动态 - 截至12月26日，5年期甲骨文CDS价格达145.5个基点，接近2009年以来高点，显著高于苹果(25.7bps)、亚马逊(35.9bps)等科技巨头[4] - 同期，北美一篮子高收益债券5年期CDS价格降至315.1个基点，未跟随甲骨文CDS上涨[6] 中国市场指标 - 截至12月26日，沪深300指数权益风险溢价(ERP)为4.2%，低于16年均值以上1倍标准差，显示股票估值有抬升空间[17] - 同期，中国10年期国债远期套利回报为35个基点，较2016年12月水平高65个基点[21] - 截至12月26日，国内股票与债券的总回报之比为28.8，高于过去16年平均值[29] 全球市场与汇率 - 截至12月26日，3个月美元兑日元互换基差为-24.1个基点，Libor-OIS利差为124个基点，显示离岸美元融资压力缓解[24] - 截至12月25日，铜金价格比降至2.7，与升至7.0的离岸人民币汇率出现背离[27]