报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍下跌，仅上证指数微幅上涨，四期指集体下跌，中小盘股强于大盘蓝筹股，本周为2025年最后一个交易周，市场交投相对平淡，但成交活跃度较上周明显回升 [7][91] - 海外方面特朗普或本周公布新任美联储主席人选，其曾表示希望新主席在市场表现良好时降低利率；国内12月三大官方PMI指数回升至扩张区间，12月27 - 28日全国财政工作会议指出2026年继续实施积极财政政策并安排资金支持消费品以旧换新，市场整体宏观氛围偏暖，A股有较强底部支撑 [91] - 市场对新任美联储主席鸽派立场的预期带动美元走软，离岸人民币本周再度突破7.0整数关口，人民币汇率强势支撑2026年1月宽货币预期 [91] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货方面，IF2603周涨跌幅 -0.83%、IH2603周涨跌幅 -0.87%、IC2603周涨跌幅 -0.34%、IM2603周涨跌幅 -0.48%；现货方面，沪深300周涨跌幅 -0.59%、上证50周涨跌幅 -0.47%、中证500周涨跌幅 0.09%、中证1000周涨跌幅 -0.13% [10] 消息面概览 - 1 - 11月全国规模以上工业企业利润总额同比增长0.1%，11月同比下降13.1%，影响中性偏空 [13] - 全国财政工作会议指出2026年继续实施积极财政政策，扩大支出盘子，优化债券工具组合，抓好六项重点任务，影响偏多 [14] - 12月官方制造业PMI为50.1，较上月上升0.9个百分点；非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点；综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1.0个百分点，影响中性偏多 [14] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅0.13%、深证成指周涨跌幅 -0.58%、科创50周涨跌幅 -0.12%、中小100周涨跌幅 -0.01%、创业板指周涨跌幅 -1.25% [17] - 外盘主要指数中，标普500周涨跌幅 -0.49%、英国富时100周涨跌幅0.71%、日经225周涨跌幅 -0.81%、恒生指数周涨跌幅 -0.73% [18] - 行业板块多数下跌，公用事业、食品饮料板块领跌，石油石化板块涨幅居前 [22] - 行业主力资金普遍呈净流出，电力设备、有色金属等板块资金大幅净流出 [26] - SHIBOR短期利率大幅上升，资金需求较为旺盛 [30] - 本周重要股东二级市场净减持20.05亿元，限售解禁市值为550.58亿元，北向资金合计买卖4631.97亿 [33] - IF、IH、IC、IM主力合约基差均走弱 [41][44][47][50] 行情展望与策略 - A股主要指数本周普遍下跌，仅上证指数微幅上涨，四期指集体下跌，中小盘股强于大盘蓝筹股，本周市场交投平淡但成交活跃度回升 [91] - 海外特朗普或公布美联储主席人选，国内经济基本面和政策端向好，市场宏观氛围偏暖，A股有较强底部支撑 [91] - 市场对美联储主席鸽派预期带动美元走软，人民币汇率强势支撑2026年1月宽货币预期 [91]