报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [4] 报告的核心观点 - Mini LED 显示技术正进入快速发展阶段，其渗透率预计将不断提升 [2][4] - 驱动因素包括：中国掌握液晶面板话语权为Mini LED背光技术提供稳定保障，以及产业链技术迭代带来成本下降 [4] - Mini LED 已能在中高端电视领域与OLED竞争，并正向下沉至中低端电视市场，同时在车载、直显等领域拓展 [4] 行业技术简介与发展回顾 - Mini LED 指100-300微米大小的LED芯片，芯片间距在0.1-1mm之间，采用SMD、COB或IMD封装，应用于RGB显示或LCD背光 [4] - Mini LED 背光是将Mini LED制成高密度阵列作为液晶背光源，实现区域精准控制以提高对比度和动态范围 [4] - 过去几年发展坎坷，曾被视为延长LCD寿命的过渡性技术，2022年虽快速增长，但因画质不及OLED且价格接近，一度被认为无法与OLED竞争 [4] 行业发展现状与市场展望 - Mini LED 解决了传统OLED亮度不足、寿命及大屏成本高等痛点，成为电视行业发展推动力 [4] - 预计2025年中国Mini LED电视出货量达923万台，同比增长122%，渗透率超过25% [2][4] - 预计2025年全球Mini LED电视出货量超过1300万台，同比增长70.6% [4] - 预计2025年Mini LED电视将进一步向中低端市场下沉 [4] - 预计2026年将有更多品牌厂商推出RGB Mini LED电视，随着规模化和技术成熟，终端价格将下降，市场渗透率加速提升 [2][4] 投资建议与相关公司 - 投资建议关注新益昌 [4] - 相关公司新益昌（688383.SH）市值76.75亿元，股价75.15元，2024年EPS为0.40元，2025年EPS预期为0.40元，2026年EPS预期为1.35元，2027年EPS预期为2.21元 [5]