核心观点 全球AI算力竞赛加剧，推动相关电力设备需求增长；商业航天、人形机器人等新兴领域商业化进程加速；原材料价格波动（如银价上涨）促使光伏电池技术路线性价比发生变化；以旧换新等政策有望提振电动车及消费电子需求；新能源装机持续增长，电网投资与电价机制改革为能源转型提供支撑 [1][2][3] 行业动态与政策 - AI算力竞赛：埃隆·马斯克旗下xAI购入第三栋大楼，计划将训练算力提升至接近2吉瓦（GW）级别，并计划对“巨像”集群进行扩容以容纳至少100万块GPU [1][48][49] - 机器人商业化：京东与宇树科技合作的全国首店在北京开业，展示Go2四足机器狗、G1人形机器人等产品，支持现场体验与购买 [1][46] - 政策刺激消费：2026年以旧换新补贴政策出台，购买新能源乘用车置换补贴为车价的8%（最高不超过1.5万元）；对个人消费者购买手机、平板等4类产品（单件售价不超过6000元）按销售价格的15%给予补贴，每件补贴不超过500元 [3][53][54] - 电网投资与改革：国家发布指导意见，要求到2030年支撑新能源发电量占比达到30%，“西电东送”规模超过4.2亿千瓦 [65]；《电力中长期市场基本规则》出台，取消行政干预分时电价，电价将完全由市场形成 [66][67] - 海上风电进展：江苏国信大丰85万千瓦和苍南1号二期20万千瓦海上风电项目实现全容量并网 [3][57][58]；华能辽宁390万千瓦海上风电项目确定中标结果 [59] - 可控核聚变突破：新奥聚变NBI系统实现2.5MW注入突破；ITER校正场线圈采购包实现100%自主研制并竣工交付；美国聚变企业RNWF并购Kepler Fusion，布局分布式能源 [2][71][74] 市场数据与价格 - 新能源车销量：2025年全年，国内9家新能源主流车企共交付741.79万辆，同比+15.13% [9][12]。其中，比亚迪全年交付461.37万辆（同比+7.99%），零跑交付59.66万辆（同比+103.10%），小鹏交付42.95万辆（同比+125.97%） [12] - 锂电材料价格：本周电池级碳酸锂价格11.85万元/吨，周环比+5.90%；电池级氢氧化锂价格11.46万元/吨，周环比+7.81% [21]。电解液价格环比上升，三元圆柱电解液报价2.78万元/吨，周环比+2.96% [30] - 光伏产业链价格：多晶硅致密复投料价格53-55元/kg [34]。硅片价格上涨，183N硅片报价普遍上调至每片1.40元 [35][36]。电池片价格上涨，183N、210RN与210N均价上调至每瓦0.38元 [38]。组件价格上涨，TOPCon国内集中式项目交付价每瓦0.64-0.70元，HJT成交均价来到每瓦0.76元 [38] - 白银价格：白银银浆价格达15806元/kg，周环比+6.4% [43]。银价走高背景下，银耗量较低的HJT（银包铜）与BC电池性价比或有所提高 [2][76] 公司动态与业绩 - 蓝箭航天IPO：科创板IPO申请获受理，拟募集资金75亿元。2025年上半年实现营收3643万元，净亏损5.97亿元 [1][50][52] - 天赐材料业绩预告：预计2025年度归母净利润达11-16亿元，同比大幅上升127.31%-230.63% [55] - 行业核心标的估值：报告列出了包括隆基绿能、宁德时代、阳光电源、亿纬锂能等数十家核心覆盖公司的估值数据，包括市值、PE、PB及每股收益预测 [81][82][83] 投资建议与关注方向 - AI算力配套：推荐东方电气、思源电气、四方股份、伊戈尔；建议关注联德股份、西子洁能、科士达 [1] - 商业航天：推荐金风科技、迈为股份、福斯特、三祥新材；建议关注华菱线缆、钧达股份等 [1] - 人形机器人：推荐优必选、五洲新春、兆威机电、科达利；建议关注纽泰格、浙江荣泰等 [1] - 光储板块：推荐爱旭股份、福斯特；建议关注东方日升、帝科股份等 [2]。储能行业推荐阳光电源、亿纬锂能、欣旺达、宁德时代 [4] - 电动车与消费电池：电动车板块聚焦海外市场受益公司，推荐宁德时代、亿纬锂能、天赐材料等；消费电池板块推荐豪鹏科技、珠海冠宇、欣旺达 [3] - 电力设备与可控核聚变：电力设备推荐平高电气、神马电力、国能日新；可控核聚变推荐许继电气，建议关注赛晶科技等 [2] - 风电板块：推荐金风科技、大金重工、中天科技、东方电缆；建议关注德力佳、运达股份等 [3]