报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2605合约震荡偏强，本期澳巴铁矿石发运量减少到港量增加，钢厂高炉开工率及铁水产量小幅回升，铁矿石港口库存延续增加，港口呈累库趋势厂内库存处在中低位，远期仍有囤货预期，技术上I2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA于0轴上方整理，建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价797元/吨，环比上涨7.5元；持仓量618,775手，环比增加25,428手 [2] - I 5 - 9合约价差22元/吨，环比上涨1元；I合约前20名净持仓 - 16,904手，环比增加1,762手 [2] - I大商所仓单2,000手，环比增加700手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价105.75美元/吨，环比上涨0.41美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿854元/干吨，环比上涨6元；京唐港56.5%超特粉矿756元/干吨 [2] - 青岛港60.5%麦克粉矿856元/干吨，环比上涨5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）59，环比下降2 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）105.5美元/吨，环比下降3美元；江苏废钢/青岛港60.5%麦克粉矿为3.01，环比下降0.02 [2] - 进口成本预估值852元/吨，环比下降25元 [2] 产业情况 - 2025年12月29日 - 2026年1月4日全球铁矿石发运总量3,213.7万吨，环比减少463.4万吨；中国47港到港总量2,824.7万吨，环比增加96.9万吨 [2] - 47港铁矿石库存量16,721.79万吨，环比增加101.83万吨；样本钢厂铁矿石库存量8,946.54万吨，环比增加86.35万吨 [2] - 铁矿石进口量11,054万吨，环比减少77万吨；铁矿石可用天数22天，环比增加5天 [2] - 266座矿山日产量36.56万吨，环比减少0.25万吨；开工率0%，环比下降58.66% [2] - 266座矿山铁精粉库存0万吨，环比减少45.9万吨；BDI指数1,882，环比上涨5 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.21美元/吨，环比下降1.4美元；西澳 - 青岛8.46美元/吨，环比下降0.45美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率78.96%，环比增加0.66%；高炉产能利用率85.28%，环比增加0.32% [2] - 国内粗钢产量6,987万吨，环比减少213万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.57%，环比增加0.09%；标的历史40日波动率13.88%，环比增加0.16% [2] - 平值看涨期权隐含波动率17.14%，环比下降0.25%；平值看跌期权隐含波动率17.72%，环比增加1.46% [2] 行业消息 - 2025年12月29日 - 2026年1月4日澳洲巴西铁矿发运总量2,742.7万吨，环比减少316.9万吨 [2] - 2025年12月29日 - 2026年1月4日中国45港到港总量2,756.4万吨，环比增加155万吨；北方六港到港总量1,512.9万吨，环比增加182.3万吨 [2] - 美国总统特朗普1月4日对委内瑞拉代理总统罗德里格斯发出威胁，称美国或继续对外干预，美"绝对需要格陵兰岛" [2]