报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米步入出口旺季，阶段性供应压力较高，但出口状况良好，且USDA下调2025/26年度美玉米结转库存预测值，对美玉米价格有所支撑 [3] - 国内东北产区今年售粮进度普遍偏快，基层种植户惜售心理偏强，贸易商多看涨后市，挺价卖粮心态不变；饲料企业已有一定库存，深加工企业库存同比偏低，下游产品价格弱势运行，持续提价采购意愿不强 [3] - 华北黄淮产区随着春节临近，部分种植户还贷变现需求增加，基层售粮意愿逐步提升，市场上量明显增多，企业厂门到货量快速增加，深加工企业库存尚可，多数企业根据自身库存情况调整收购价格 [3] - 随着新季玉米上市量逐步增加，原料玉米供应较为充裕，行业开机保持良好，供应端压力仍存；全国玉米淀粉企业淀粉库存总量增加，但木薯淀粉涨幅过大后，部分下游客户重新采购玉米淀粉，提升其需求增量；盘面来看，近来玉米和淀粉维持震荡，短期观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价(活跃合约)为2224元/吨，环比-25元；玉米淀粉期货收盘价(活跃合约)为2509元/吨，环比-43元 [2] - 玉米期货持仓量(活跃合约)为1001343手，环比-7918手；玉米淀粉期货持仓量(活跃合约)为196808手，环比1319手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量为-168889手，环比-12315手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量为-31610手，环比-373手 [2] - 黄玉米注册仓单量为39395手，环比0手；玉米淀粉注册仓单量为12355手，环比0手 [2] - 主力合约CS - C价差为285元/吨，环比0元 [2] - CBOT玉米期货收盘价为437美分/蒲式耳，环比-4美分；CBOT玉米总持仓为1516552张，环比-6106张 [2] 外盘市场 - CBOT玉米非商业净多头持仓数量为64872张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价为2356.47元/吨，环比0.39元；长春玉米淀粉出厂报价为2570元/吨，环比0元 [2] - 锦州港玉米平舱价为2310元/吨，环比-20元；潍坊玉米淀粉出厂报价为2800元/吨，环比0元 [2] - 进口玉米到岸完税价格为2047.29元/吨，环比-2.91元；石家庄玉米淀粉出厂报价为2730元/吨，环比0元 [2] - 进口玉米国际运费为41美元/吨，环比0美元 [2] - 玉米主力合约基差为132.47元/吨；玉米淀粉主力合约基差为61元/吨；山东淀粉与玉米价差为422元/吨，环比12元 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价为2516.17元/吨，环比0.61元；木薯淀粉与玉米淀粉价差为661元/吨，环比-14元 [2] - 玉米淀粉与30粉价差为-223元/吨，环比0元 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量为425.53百万吨，环比-1.58百万吨；播种面积为36.44百万公顷，环比0.55百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量为131百万吨，环比0百万吨；播种面积为22.6百万公顷，环比0百万公顷 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量为53百万吨，环比0百万吨；播种面积为7.5百万公顷，环比0百万公顷 [2] - 中国玉米预测年度产量为295百万吨，环比0百万吨；播种面积为44.3百万公顷，环比0百万公顷 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量为32百万吨，环比0百万吨 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存为65.8万吨，环比15.6万吨；深加工玉米库存量为349.4万吨，环比11.6万吨 [2] - 北方港口玉米库存为157万吨，环比-31万吨；淀粉企业周度库存为112.3万吨，环比2.1万吨 [2] - 玉米当月进口数量为36万吨，环比30万吨；玉米淀粉当月出口数量为19.17吨，环比6.39吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量为2977.9万吨，环比20.9万吨；山东玉米淀粉加工利润为-8元/吨，环比-5元/吨 [2] - 样本饲料玉米库存天数为29.92天，环比0.04天；河北玉米淀粉加工利润为65元/吨，环比-10元/吨 [2] - 深加工玉米消费量为138.28万吨，环比-1.42万吨；吉林玉米淀粉加工利润为-56元/吨，环比0元/吨 [2] - 酒精企业开机率为63.5%，环比-1.38%；淀粉企业开机率为59.86%，环比-0.6% [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率为11.4%，环比-0.15%；60日历史波动率为9.3%，环比-0.01% [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率为9.49%，环比0.2%；平值看跌期权隐含波动率为9.49%，环比0.2% [2] 行业消息 - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至12月30日，阿根廷2025/26年度玉米种植面积相当于总预期面积（780万公顷）的84.2%，高于一周前的77.7%，整体玉米作物长势令人满意，已播种的玉米有83.1%评级优良，90.8%的玉米农田墒情适宜到最优 [2] 重点关注 - 周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况 [3]