行业投资评级 - 投资评级为“看好”，并维持此评级 [8] 报告核心观点 - 元旦假期前后，国内AI产业利好频出，产业端的积极变化预示2026年或将成为AI产业从技术突破向规模化落地转型的关键年份，我国AI产业有望迎来发展机遇期 [2][4] - 建议关注四大方向：1）国内大模型厂商；2）国内大型云厂商；3）垂类场景Agent厂商；4）国产算力产业链 [2][6] 事件评论总结 - 智谱与MiniMax港股上市：中国两家大模型企业智谱华章、MiniMax于2025年末正式启动港股招股，分别将于2026年1月8日及1月9日登陆港股，标志着中国大模型行业从“百模大战”迈入“应用热”与“价值验证”的关键阶段，资源或将向头部厂商集中 [6] - Meta收购Manus：2025年12月29日，Meta宣布收购Manus，这笔价值数十亿美元的收购是Meta成立以来的第三大交易，Manus今年年度经常性收入已达1.25亿美元，其平台已累计处理超147万亿个token，并构建了超8000万台虚拟计算机，此次收购有望弥补Meta在智能体（Agentic AI）领域的短板，加速AI从技术走向实用 [10] - DeepSeek发布mHC架构：1月1日，DeepSeek提出名为mHC（流形约束超连接）的新架构，实验数据显示，在270亿参数训练中，相比传统HC架构信号放大倍数飙升至3000倍，mHC仅产生1.6倍温和波动，在BBH推理与DROP阅读理解任务中准确率均提升超2个百分点，且在残差通道扩展4倍时额外时间开销仅6.7%，这类底层技术创新或预示着大模型架构范式进入更新迭代的关键时点 [10]