行业投资评级 - 报告对专用设备行业给出“领先大市”评级，评级变动为“调高” [3] 核心观点 - 国内外机器人厂商新产品持续迭代，人形机器人拟人化程度在行业推进的背景下持续提升，业内公司持续推进产品功能，可以期待2026年人形机器人迈入一个全新的产业阶段 [7] - 专用设备行业走势在2025年以来一直优于沪深300指数，主要原因在于专用设备中有许多公司隶属于新兴制造业这类弹性较足的细分赛道，考虑到新兴产业带动行业，提升专用设备行业至“领先大市”评级 [7] 行业表现与比较 - 专用设备行业近1个月、3个月、12个月涨幅分别为10.13%、7.64%、61.60%，同期沪深300指数涨幅分别为4.50%、3.23%、26.90%，专用设备行业表现显著优于市场基准 [5] 关键事件与产品进展 - 特斯拉发布《特斯拉人形机器人2025年度报告》，详细披露了其人形机器人Optimus在过去一年中的技术迭代与进化路径 [6] - 特斯拉Optimus机器人迭代迅速，2025年5月已展示初步的肢体协调能力，能进行舞蹈和整理衣物等日常劳动学习 [6] - 2025年9月，Optimus外观设计更为精简，并在特斯拉Diner场景中实地完成制作爆米花、与儿童合影互动等服务测试 [6] - 2025年10月，Optimus运动控制能力进一步提升，能与人类教练进行功夫与体能训练，并亮相电影首映礼及股东大会承担引导投票等职能 [6] - 特斯拉CEO埃隆·马斯克指出，制造人形机器人的全行业三大挑战在于：一双极具灵巧的手、一个能理解现实世界的AI大脑、以及实现大规模量产的能力，并强调特斯拉是目前唯一能够兼顾这三点的公司 [6] - 逐际动力LimX Dynamics正式官宣发布全球首款一机多态具身机器人TRON 2，基于“具身机器人通用基座”理念，融合高性能操作双臂与全地形移动双足，实现一机三态 [6] - TRON 2的核心创新在于其“具身机器人通用基座”设计理念，通过全身模块化架构，实现了“一个本体，三个形态”的重大突破，仅需一个核心本体即可快速切换双臂、双足、双轮足三种核心构型 [6] - TRON 2采用全开放API与标准化设计，支持语音、视觉等多模态感知套件的无缝集成，开发者可根据需求灵活搭配不同的感知模块与功能组件 [7] 投资建议 - 建议关注国内核心零部件厂商三花智控，优质丝杠及灵巧手零部件供应商如浙江荣泰、新坐标等企业 [7]