报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍偏强调整，关注MA5支撑 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价139800元/吨，环比涨5700；02 - 03月合约价差 - 220元/吨，环比涨110 [3] - LME3个月镍17290美元/吨，环比涨530；沪镍主力合约持仓量131481手，环比降3248 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量 - 49943手，环比降4234；LME镍库存255354吨，环比增72 [3] - 上期所镍库存45544吨，环比增1090；LME镍注销仓单合计12432吨，环比增12 [3] - 沪镍仓单数量39388吨，环比增964 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价143450元/吨，环比涨5300；长江有色1镍板现货均价143550元/吨，环比涨5500 [3] - 上海电解镍CIF（提单）85美元/吨，上海电解镍保税库（仓单）85美元/吨，均环比持平 [3] - 电池级硫酸镍平均价28250元/吨，环比涨50；NI主力合约基差3650元/吨，环比降400 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水 - 151.78美元/吨，环比降8.1 [3] 上游情况 - 镍矿月进口量333.95万吨，环比降134.33；镍矿港口库存总计1332.03万吨，环比降44.44 [3] - 镍矿进口平均单价72.18美元/吨，环比涨14.84；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.21万金属吨，环比降0.08 [3] - 精炼镍及合金月进口量12840.49吨，环比增2900.84；镍铁月进口量89.54万吨，环比降0.97 [3] 下游情况 - 300系不锈钢月产量176.17万吨，环比降3.83；300系不锈钢库存合计55.38万吨，环比降0.87 [3] 行业消息 - 中国12月RatingDog服务业PMI为52保持扩张，但新出口订单重陷收缩，此轮扩张期已延续三年 [3] - 李强提出强化企业创新主体地位，推动机器人、无人机等新技术新产品在扩大应用中加快迭代升级 [3] - 特朗普警告委内瑞拉“代总统”；美国12月ISM制造业指数从48.2降至47.9，连续10个月低于50 [3] 观点总结 - 宏观面中国服务业扩张，美国制造业萎缩；基本面菲律宾雨季镍矿进口回落，印尼削减配额原料供应趋紧 [3] - 冶炼端印尼镍铁产量高，回流国内预计增加；中国及印尼精炼镍项目投产，虽部分减产但产量仍高成本支撑强 [3] - 需求端不锈钢成本下降利润改善，排产量高位；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献小幅需求增量 [3] - 国内镍库存增长，市场逢回调采购，现货升水高位；海外LME库存增长放缓，持仓增加价格上涨多头氛围强 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]