报告行业投资评级 - 震荡偏多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 2026年1月5 - 6日中国人民银行工作会议召开，强调灵活高效运用降准降息等货币政策工具保持流动性充裕；螺纹钢周度产量小幅上调，产能利用率40.42%，表观需求下滑，库存继续去化；消费淡季螺纹钢供需双弱，但央行释放宽松货币政策提振市场信心，炉料强势拉涨使成材顺势走高；技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向上走高，红柱扩大 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3187元/吨，环比上涨76；持仓量1741383手，环比增加178435；前20名净持仓 - 879手，环比增加3073；RB5 - 10合约价差 - 48元/吨，环比下降3；RB上期所仓单日报77844吨，环比减少600；HC2605 - RB2605合约价差145元/吨，环比下降7 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3360元/吨，环比上涨50；过磅3446元/吨，环比上涨51；广州HRB400E 20MM理计3520元/吨，环比上涨30；天津HRB400E 20MM理计3180元/吨，环比上涨30；RB主力合约基差173元/吨，环比下降26；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差 - 20元/吨，环比下降10 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿823元/湿吨，环比上涨21；天津港一级冶金焦1540元/吨，环比持平；唐山6 - 8mm废钢2160元/吨，环比持平；河北Q235方坯2950元/吨，环比上涨20；45港铁矿石库存量15861.94万吨，环比增加353.80；样本焦化厂焦炭库存48.60万吨，环比减少1.37；样本钢厂焦炭库存量643.83万吨，环比增加1.43；唐山钢坯库存量126.61万吨，环比增加8.60；247家钢厂高炉开工率78.96%，环比增加0.66；247家钢厂高炉产能利用率85.28%，环比增加0.32 [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量184.39万吨，环比增加2.71；产能利用率40.42%，环比增加0.59；厂库140.06万吨，环比增加0.52；35城螺纹钢社会库存294.19万吨，环比减少18.81；独立电弧炉钢厂开工率69.79%，环比增加2.08；国内粗钢产量6987万吨，环比减少213；中国钢筋月度产量1434万吨，环比增加59；钢材净出口量948万吨，环比增加20 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.90，环比下降0.52；固定资产投资完成额累计同比 - 2.60%，环比下降0.90；房地产开发投资完成额累计同比 - 15.90%，环比下降1.20；基础设施建设投资累计同比 - 1.10%，环比下降1.00；房屋施工面积累计值656066万平方米，环比减少3127；房屋新开工面积累计值53457万平方米，环比减少4395；商品房待售面积39361万平方米，环比增加284 [2] 行业消息 - 2026年1月东北螺纹南下计划量38万吨，同比减少4.5万吨、环比减少1.4万吨，盘线南下计划量24.6万吨，同比减少2.2万吨、环比增加1万吨；12月份全国26家建筑钢材生产企业减产检修，较上月减少16家，产量影响环比扩大，测算减产检修影响建筑钢材产量259.21万吨，环比增加28.74% [2] 重点关注 - 周四螺纹钢周度产量、厂内及社会库存 [2]