报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 部分装置恢复带动烧碱全国平均产能利用率环比上升，氧化铝开工率环比下降但整体开工负荷仍偏高，粘胶短纤装置运行负荷调整开工率环比下降，印染行业正处淡季开工率小幅下降 [3] - 液碱工厂库存环比积累且高于往年同期水平，受烧碱价格下跌影响山东氯碱利润收窄但仍处于理论盈利状态，1月氯碱计划检修产能偏少，国内氯碱装置预计维持高开工状态 [3] - 短期氧化铝企业开工负荷基本维持，非铝下游或维持刚需采购、变化不大，液碱现货供需整体仍偏宽松，近期山东32%液碱主力采购价、市场价下跌 [3] - 上半年氧化铝计划投产装置较多，但行业持续的低利润增强后市减产预期，陕西或于7月执行差别电价，西北地区ECU成本有望上升，短期SH2603预计震荡走势，关注2150附近支撑与2330附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价2261元/吨，环比67；主力合约持仓量162076手，环比2113；期货前20名净持仓 -15005手，环比 -458；主力合约成交量513709手，环比169482 [3] - 1月合约收盘价1967元/吨，环比 -3；5月合约收盘价2405元/吨，环比75 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱688元/吨，环比 -2；江苏地区32%离子膜碱780元/吨，环比0 [3] - 山东地区32%烧碱折百价2150元/吨，环比 -6；基差 -111元/吨，环比 -73 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价250元/吨，环比0；西北原盐主流价220元/吨，环比0 [3] - 动力煤价格642元/吨，环比0 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价250元/吨，环比0；江苏液氯主流价150元/吨，环比 -75 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价12900元/吨，环比0；氧化铝现货价2585元/吨，环比 -15 [3] 行业消息 - 12月27日至1月2日中国烧碱产能利用率86.4%，环比上周 +0.4% [3] - 12月27日至1月2日氧化铝开工率环比 -0.47%至84.67%，粘胶短纤开工率环比 -1.61%至85.42%，印染开工率环比 -0.47%至60.81% [3] - 商品市场氛围偏暖，日内工业品以涨为主，SH2603涨4.34%收于2261元/吨 [3] - 截至1月2日液碱工厂库存在48.57万吨（湿吨），环比上周 +9.84% [3] - 12月25日至1月4日山东氯碱利润周度均值在153元/吨，较上期有所下降 [3]