投资评级 - 维持“买入”评级 [4][7] 核心观点 - 公司2025年全年业绩预告超预期，预计净利润为4.20亿元至4.80亿元，同比增长638.74%至715.70%，主要原因是深冷设备的海外订单进入发货周期，带动利润大幅增长 [4][7] - 公司积极布局电子气行业，为英特尔、三星、美光、台积电等全球芯片巨头供应核心的板翅式换热器，并具备高纯氮电子气的成套流程和工艺 [7] - 公司在稀有气体领域具备技术能力，已能制取氪、氖、氙、氦等气体，并取得市场订单，初步进入运营 [7] - 公司深冷设备技术实力强劲，板翅式换热器设计制造国内领先，产品已出口至54个国家和地区，拥有多项国际认证，在电子气体、氢能等新兴领域赢得国际客户认可 [7] - 公司与中石油、中海油、法液空、空气化工等国内外标杆企业保持良好合作，提升了品牌信誉和行业壁垒 [7] - 公司业务模式为设备制造与气体业务双轮驱动，深冷设备业务经营稳健，贡献稳定利润和现金流 [7] - 基于业绩超预期，研报上调了公司2025-2026年盈利预期，2025-2027年归母净利润预测分别为4.41亿元、5.89亿元、8.20亿元 [7] 财务数据与预测 - 市场数据：截至2026年1月8日，公司收盘价25.83元，市净率3.0倍，股息率0.77%，流通A股市值95.26亿元 [1] - 历史财务：2024年营业总收入27.17亿元，同比下降10.9%；归母净利润为-0.78亿元，同比下降122.3% [6] - 近期业绩：2025年前三季度营业总收入21.15亿元，同比增长5.1%；归母净利润3.36亿元，同比增长77.1% [6] - 盈利预测： - 营业总收入：预计2025-2027年分别为36.57亿元、48.70亿元、67.95亿元，同比增长率分别为34.6%、33.1%、39.5% [6] - 归母净利润：预计2025-2027年分别为4.41亿元、5.89亿元、8.20亿元，2026-2027年同比增长率分别为33.4%、39.3% [6][8] - 每股收益：预计2025-2027年分别为1.14元、1.53元、2.13元 [6] - 毛利率：预计2025-2027年将稳定在19.0% [6] - 净资产收益率：预计2025-2027年分别为13.3%、15.3%、17.6% [6] - 市盈率：对应2025-2027年预测净利润的PE分别为23倍、17倍、12倍 [6][7]