报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 人形机器人板块呈震荡向上，趋势确立，看好2026年机器人大行情，行业将从2025年的“技术收敛”走向2026年的“量产落地”，有望开启“黄金十年”[4][14] - 新剑传动启动上市辅导是人形机器人行业的标志性事件，其上市有望对特斯拉机器人核心零部件资产进行重新定价，带动产业链价值重估，并加速其百万台丝杠产能项目落地[5][20][23] - 应聚焦特斯拉机器人供应链的确定性方向和标的，新剑传动的上市进程将使各环节供应商的份额更加清晰[5][24] 根据相关目录分别总结 板块震荡向上，看好2026年机器人大行情 - 近期人形机器人板块指数在前一周强劲上涨后呈现震荡向上走势，本周（1月5日-1月9日）人形机器人行业核心公司指数上涨3.50%，跑赢沪深300指数（上涨2.79%）[4][13] - 板块内个股表现分化，周涨幅前五为：斯菱智驱（30.45%）、新泉股份（16.17%）、万向钱潮（15.41%）、五洲新春（11.62%）、汉威科技（10.60%）；周跌幅前五为：恒勃股份（-8.76%）、新坐标（-6.19%）、浙海德曼（-5.38%）、步科股份（-3.52%）、浙江荣泰（-3.39%）[4][13][18] - 震荡走势主要因审厂定点与量产验证暂未完全落地、市场资金切换及板块联动效应，马斯克在跨年演讲中为2026年量产按下“加速键”，计划在2026年实现一万台量产并部署超级工厂，并计划在2026年11-12月实现“星舰+机器人”无人火星登录[4][14] 新剑传动启动上市辅导，百万台丝杠产能项目加速落地 - 杭州新剑机电传动股份有限公司于1月9日完成IPO辅导备案登记，正式启动上市辅导，中信证券担任辅导机构，计划于2026年4月至5月进行评估[20] - 新剑传动是特斯拉Optimus机器人的一级供应商，被视为核心丝杠供应商，公司成立于1999年1月8日，注册资本为8,397.17万元[20][21] - 公司已前瞻部署年产100万台行星滚柱丝杠产能项目，该项目在2024年12月建设用地过审，至2025年末主体结构已完工，建成后将成为长三角规模领先的人形机器人核心部件生产基地[23] 核心资产上市有望重塑定价体系，聚焦特斯拉机器人供应链确定性方向和标的 - 新剑传动上市是对特斯拉机器人核心零部件资产的一次重新定价，为产业链其他优质公司提供价值重估参考，其上市后的估值锚将为整个机器人核心零部件板块（特别是丝杠、减速器等）提供新的定价参照[5][24] - 丝杠是人形机器人价值量最高的核心硬件，行星滚柱丝杠直接决定机器人的负载、精度与可靠性，新剑作为核心供应商，其相关合作公司有望深度受益，丝杠环节核心合作公司为五洲新春（2025年3月签订战略协议），手部总成环节核心合作为信质集团[5][24][28] - 新剑上市后，特斯拉核心供应商的确定性和量产份额将更加明确，应重视各环节的强确定性标的，报告列出了包括结构件、头部总成、轴承、关节总成、行星滚柱丝杠、灵巧手、轻量化、电机、电子皮肤及覆盖材料、检测和标准化在内的细分方向及对应公司[5][6][24][25] - 新剑上市有望推动其100万台丝杠产能建设加速落地，相关配套设备公司（如检测及标准化设备）有望持续受益，受益标的包括集智股份、双元科技[5][25]