报告行业投资评级 - 行业投资评级：优于大势 [5] 报告的核心观点 - 看好英伟达Rubin架构对光模块速率与用量的带动作用以及光连接向scale up环节以及存储领域的渗透 [3] - 建议关注“光纤上车”技术趋势的演进 [3] 本周行情回顾 - 市场表现：本周（2026.01.05-2026.01.11）申万通信指数上涨1.66%，跑输大盘（上证指数上涨3.82%，深证成指上涨4.40%，创业板指数上涨3.89%，沪深300指数上涨2.79%），在31个申万一级行业中排名第二十七 [1][15] - 子行业表现：通信三级子行业中，通信应用增值服务涨幅最高(17.99%)，其他通信设备(15.46%)、通信工程及服务（9.48%）、通信终端及配件（6.25%）、通信线缆及配套（4.87%）涨幅明显，通信网络设备及器件（-1.94%）小幅下跌 [1][18] - 个股表现：南京熊猫（49.10%）、通宇通讯（42.34%）、震有科技（31.76%）涨幅分列前三；恒宝股份（-8.05%）、剑桥科技（-7.96%）、鼎通科技（-7.62%）跌幅分列前三 [1][21] 行业动态：英伟达Rubin架构 - 平台定位：Rubin平台是英伟达数据中心硬件路线图的关键里程碑，并非单一GPU产品，而是整合了CPU、GPU、DPU、NIC、NVLink互联及以太网交换的全栈解决方案 [2][26] - 性能提升：单GPU的AI推理性能较前代提升5倍，训练性能提升3.5倍 [2][26] - GPU细节：在NVFP4精度下，Rubin GPU的推理算力可达50 PFLOPS，训练算力达35 PFLOPS；采用双芯粒封装设计，基于台积电3纳米工艺；搭载288GB HBM4内存，内存带宽提升至22 TB/s，较前代高出2.8倍 [29] - 互联技术：新一代NVLink 6的带宽较NVLink 5翻倍，单GPU可提供3.6 TB/s的NVLink带宽；全新的NVLink Switch芯片采用400Gbps SerDes接口，单颗交换芯片总带宽达28.8 TB/s [31] - CPU升级：Vera CPU搭载88个核心，数据分析性能和压缩性能均为前代Grace CPU的2倍；可搭载最高1.5TB LPDDR5X内存，内存带宽达1.2 TB/s，较Grace提升约2倍 [34] - 以太网交换机：Spectrum-6系列交换机中，SN6800提供512个800G端口或2048个200G端口，总带宽达409.6 TB/s；SN6810提供128个800G端口或512个200G端口，总带宽102.4 TB/s [36] - 存储平台：NVIDIA推理上下文内存存储平台基于BlueField-4与Spectrum-X Ethernet加速，可实现5倍的推理性能与5倍的更优能效 [38] - 系统集成：基于Vera Rubin构建的NVIDIA DGX SuperPOD，与上一代Blackwell相比，训练相同规模的MoE模型仅需1/4的GPU数量；在相同延迟下，大型MoE模型的token成本降低至1/10 [39] 行业动态：光纤上车 - 合作发布：中际旭创旗下江苏智驰致远与无锡车联天下在CES 2026签署战略合作协议，基于全球首个Deep Fusion EEA光电融合技术架构，联合研发智能汽车电子系统级解决方案 [2][41] - 架构核心：Deep Fusion EEA是面向未来智能汽车的统一计算与通信底座，由中央计算平台、区域控制器和高速光通信骨干组成，旨在实现毫秒级协同感知、决策与控制 [41] - 技术能力：智驰致远提供的高速光通信方案具备全场景适配能力（支持8K@60Hz超高清视频无损传输，最远传输距离100米）、极致环境适应性（工作温度-40℃至85℃）、特殊光学及结构设计（耐受高加速冲击与持续震动）以及架构级可拓展性 [41] - 行业意义：该技术架构填补了行业内系统级光传输解决方案的空白，为汽车电子架构从“分布式”向“中央集中式”转型提供了关键技术支撑，有望成为未来3-5年智能汽车电子架构的主流选择 [42] 行业动态：空芯光纤商用 - AWS部署：经过约一年测试，AWS已启动空芯光纤商用部署，用以连接大约10个数据中心 [3][43] - 当前挑战：空芯光纤面临供应不足、制造困难、良率低、成本高等挑战 [43] - 技术兼容：AWS测试发现空芯光纤与其现有DWDM光技术兼容，尽管信号传输所需放大器数量比标准光纤多出约10%到20% [44] - 应用场景：目前AWS仅在都市区域使用空芯光纤，因其能在更远距离上提供与普通光纤相同的延迟，有助于扩展数据中心可选址范围；未来可能用于数据中心内部服务器间的短距离连接 [44] 行业动态：光纤光缆趋势 - 增长引擎：AI与超大规模数据中心成为全球光纤光缆市场最强劲的增长引擎，数据中心相关需求增速远超传统电信领域 [3][45][46] - 需求驱动：训练集群扩张推动服务器机房内部高密度光纤连接需求，超大规模数据中心园区互联推动数据中心互连（DCI）建设热潮，内部链路、DCI和骨干网升级对光缆需求急剧上升 [3][46] - 产品趋势：高纤芯数带状光缆需求迅猛增长，以满足超大规模云服务商对带宽和空间效率最大化的需求 [49] - 价格走势：2025年全球多地光纤价格温和上涨，中国G.652.D裸光纤在自由市场上的人民币价格整体涨幅已超过10% [49]